استئناف قانون النوع - لتوفير لاستئناف المدفوعات الخاصة [1875] - التاريخ

استئناف قانون النوع - لتوفير لاستئناف المدفوعات الخاصة [1875] - التاريخ


We are searching data for your request:

Forums and discussions:
Manuals and reference books:
Data from registers:
Wait the end of the search in all databases.
Upon completion, a link will appear to access the found materials.

سواء تم سنه. . ، أن وزير الخزانة بموجب هذا مخول ومطلوب ، بأسرع ما يمكن عمليًا ، التسبب في صك عملات معدنية فضية لفئات 10 و 25 و 50 سنتًا في دار سك العملة في الولايات المتحدة القيمة ، وإصدارها لاسترداد عدد ومبلغ متساوٍ من كسور العملة من فئات مماثلة ، أو ، وفقًا لتقديره ، يجوز له إصدار هذه العملات الفضية من خلال دار سك العملة والخزانات الفرعية والمستودعات العامة ومكاتب البريد التابعة للولايات المتحدة تنص على؛ وبناءً على هذه المسألة ، يكون مخولًا ومطلوبًا بموجب هذا استرداد مبلغ مساوٍ لهذه العملة الكسرية ، حتى يتم استرداد المبلغ الكامل لهذه العملة الجزئية المستحقة.

القسم 2. هذا الجزء الأكبر من القسم ... [3524]. .. من النظام الأساسي المنقح للولايات المتحدة على النحو الذي ينص على رسم خُمس واحد في المائة لتحويل السبائك الذهبية القياسية إلى عملة معدنية يُلغى بموجب هذا ، ولن يتم فرض أي رسوم مقابل هذه الخدمة فيما بعد.

القسم 3. هذا القسم. [5I77]. من النظام الأساسي المنقح للولايات المتحدة ، الذي يحد من المبلغ الإجمالي للمذكرات المتداولة للجمعيات المصرفية العقلانية ، ويلغى بموجب هذا ؛ ويجوز لكل اتحاد مصرفي قائم زيادة ملاحظاته المتداولة وفقًا للقانون القائم دون مراعاة للحد الإجمالي المذكور ؛ ويمكن تنظيم جمعيات مصرفية جديدة وفقًا للقانون الحالي دون مراعاة للحد الإجمالي المذكور ؛ وتُلغى أحكام القانون الخاصة بسحب وإعادة توزيع عملات البنوك الوطنية بين الولايات والأقاليم العديدة. وفي كل مرة ، وفي كثير من الأحيان ، يتم إصدار مذكرات متداولة لأي اتحاد مصرفي من هذا القبيل ، وبالتالي زيادة رأس المال أو الأوراق النقدية المتداولة ، أو تنظيمها حديثًا كما هو مذكور أعلاه ، يكون من واجب وزير الخزانة استرداد سندات الولايات المتحدة ذات العطاء القانوني التي تزيد عن ثلاثمائة مليون دولار فقط ، إلى مبلغ ثمانين في المائة من مجموع الأوراق النقدية الوطنية الصادرة على هذا النحو إلى أي جمعية مصرفية على النحو المذكور أعلاه ، ومواصلة هذا الاسترداد على هذا النحو يتم إصدار السندات المتداولة إلى أن يصبح هناك مبلغ ثلاثمائة مليون دولار من سندات الولايات المتحدة ذات العطاء القانوني ، وليس أكثر. وبعد ذلك. [الأول ، I879]. . أقل من خمسين دولارًا. ولتمكين وزير الخزانة من إعداد وتوفير الاسترداد في هذا القانون المصرح به أو المطلوب ، فإنه مخول باستخدام أي إيرادات فائضة ، من وقت لآخر ، في الخزانة غير المخصصة بطريقة أخرى ، وإصدار وبيع و التخلص من أي من أوصاف سندات الولايات المتحدة الموصوفة في. [قانون التمويل الصادر في 4 يوليو ، I870]. . ، مع نفس الصفات والامتيازات والإعفاءات ، بالقدر اللازم لتنفيذ هذا الفعل بالكامل ، واستخدام عائداته للأغراض المذكورة أعلاه ...


رسالة خاصة

بموجب قانون صادر عن الكونجرس في 14 يناير 1875 ، "لتوفير استئناف المدفوعات المحددة" ، تم تحديد الأول من يناير 1879 كتاريخ لبدء هذا الاستئناف. قد لا يكون من المرغوب فيه تحديد تاريخ سابق عندما يصبح فعليًا إلزاميًا على الحكومة لاسترداد سنداتها القانونية المعلقة بعملة معدنية عند التقديم ، ولكن من المؤكد أن هذا مرغوب فيه للغاية ، وسيثبت أنه أكثر فائدة لكل مصلحة مالية من الدولة ، للإسراع باليوم الذي يكون فيه تداول الورق في البلاد والعملة الذهبية قيمًا متساوية.

في يوم لاحق ، إذا كان يجب أن تحتفظ العملة والعملة المعدنية بقيم متساوية ، فقد يكون من المستحسن التفويض أو الاستئناف المباشر. أعتقد أن الوقت قد حان عندما يمكن تحقيق هذه النتيجة المرغوبة من خلال إجراء بسيط من الفرع التشريعي للحكومة. لقد تعززت في وجهة النظر هذه من خلال المسار الذي سلكته التجارة في العامين الماضيين وبقوة الائتمان للولايات المتحدة في الداخل والخارج.

بالنسبة للسنة المالية المنتهية في 30 حزيران (يونيو) 1876 ، تجاوزت صادرات الولايات المتحدة الواردات بمقدار 120.213.102 دولارًا أمريكيًا ، لكن صادراتنا تشمل 40.569.621 دولارًا من الأنواع والسبائك الزائدة عن الواردات من نفس السلع. للأشهر الستة من السنة المالية الحالية من 1 يوليو 1876 إلى 1 يناير 1877 ، بلغ فائض الصادرات على الواردات 107،544،869 دولارًا أمريكيًا ، وتجاوز استيراد الممنوعات والسبائك تصدير المعادن الثمينة بمقدار 6،192،147 دولارًا أمريكيًا في نفس الفترة. زمن. بلغ الفائض الفعلي للصادرات عن الواردات لمدة ستة أشهر ، باستثناء الأنواع والسبائك ، 113.737.040 دولار ، يظهر في الوقت الحالي تراكم أنواع وسبائك في الدولة يصل إلى أكثر من 6.000.000 دولار ، بالإضافة إلى الناتج القومي لها. المعادن لنفس الفترة - زيادة إجمالية للذهب والفضة لستة أشهر لا تقل كثيرا عن 60،000،000 دولار. من الواضح جدًا أنه ما لم يكن من الممكن استخدام هذه الزيادة الكبيرة في المعادن الثمينة في المنزل بطريقة تجعلها مجزية بشكل ما لأصحابها ، فيجب أن تسعى إلى سوق أجنبي كما هو الحال مع أي منتج آخر للتربة أو المصنع. أي تشريع سيبقي العملات المعدنية والسبائك في المنزل ، في تقديري ، سوف يؤدي قريبًا إلى استئناف عملي ، وسيضيف عملة البلد إلى وسيط التداول ، وبالتالي تأمين "تضخم" صحي للعملة السليمة ، إلى الاستفادة من كل مصلحة تجارية مشروعة.

القانون الذي ينص على استئناف المدفوعات المحددة يخول وزير الخزانة إصدار سندات بأي من الأوصاف المذكورة في قانون الكونجرس الذي أقره الكونجرس في 14 يوليو 1870 ، بعنوان "قانون يسمح بإعادة الدين القومي" ، لما لا يقل عن الذهب. مع القيمة الحالية لسندات 4 1/2 في المائة في أسواق العالم ، يمكن تبادلها على قدم المساواة مع الذهب ، وبالتالي تعزيز الخزانة لتلبية الاستئناف النهائي والحفاظ على فائض العملة على الطلب ، في انتظار استمرارها تستخدم كوسيط متداول في المنزل. كل ما هو مطلوب أكثر هو تقليل حجم سندات العطاء القانوني المتداولة. ولتحقيق ذلك ، أود أن أقترح قانونًا يخول وزير الخزانة إصدار سندات بنسبة 4 في المائة ، مع مرور أربعين عامًا قبل الاستحقاق ، ليتم استبدالها بسندات المناقصة القانونية متى تم تقديمها بمبالغ 50 دولارًا أو أي مضاعفات منها ، مبلغ هذه السندات ، ومع ذلك ، لا يتجاوز 150،000،000 دولار. لزيادة الطلب على المنازل لمثل هذه السندات ، أوصي بإتاحتها للإيداع في وزارة الخزانة الأمريكية للأغراض المصرفية بموجب مختلف أحكام القانون المتعلقة بالبنوك الوطنية.

أود أن أقترح كذلك أن البنوك الوطنية مطالبة بالاحتفاظ بنسبة معينة من الفائدة على العملة التي تتلقاها من السندات المودعة لدى الخزانة لتأمين تداولها.

أود أيضًا أن أوصي بإلغاء القسم الثالث من القرار المشترك "الخاص بإصدار العملة الفضية" ، الذي تمت الموافقة عليه في 22 يوليو 1876 ، والذي يقصر العملة الفرعية والعملة الجزئية على 50000000 دولار.

أنا مقتنع بأنه إذا سن الكونجرس بعض مثل هذا القانون الذي سيحقق النهاية المقترحة ، فسوف يريح البلاد فورًا من آثاره والتي سيحصلون من أجلها على امتنان الشعب بأسره.


الحدث المهم التالي الذي حدث أثناء إدارة السيد نوكس لمكتب العملات كان استئناف المدفوعات الخاصة في 1 يناير 1879.

نص القانون الصادر في 14 يناير 1875 على سك العملة الفضية بفئات 10 و 25 و 50 سنتًا ذات القيمة القياسية وطالبت بإصدارها لاسترداد عدد متساوٍ ومقدار من كسور العملة من الفئات المماثلة ، حتى يجب استرداد كامل المبلغ المستحق من كسور العملة.

ألغى هذا القانون أيضًا القيود المفروضة على المبلغ الإجمالي لتداول الجمعيات المصرفية الوطنية وتوزيعها بالتساوي بين الولايات والأقاليم.

طُلب من وزير الخزانة استرداد العطاء القانوني ، سندات الولايات المتحدة ، التي تزيد عن 300 مليون دولار ، إلى مبلغ 80 في المائة من مجموع الأوراق النقدية الوطنية الصادرة للبنوك الجديدة أو البنوك التي تزيد من تداولها ، والمتابعة استرداد هذه السندات حتى يتم تخفيض المبلغ المستحق إلى 300 مليون دولار. كما طُلب من السكرتير ، في 1 يناير 1879 وبعده ، استرداد سندات المناقصة القانونية بالعملة الأمريكية التي كانت مستحقة الدفع عند تقديمها للاسترداد في مكتب مساعد أمين الخزانة في نيويورك ، بمبالغ لا تقل عن 50 دولارًا ، وكان السكرتير مفوضًا بإصدار سندات للولايات المتحدة كما هو موضح في قانون الكونجرس الذي تمت الموافقة عليه في 14 يوليو 1870 ، لتوفير مثل هذه الاسترداد.

احتوى قانون التخصيص التشريعي والتنفيذي والقضائي الصادر في 21 يونيو 1879 على بند يصرح لوزير الخزانة باستخدام الدفع الفوري للمعاشات التقاعدية بعملة المناقصة القانونية في خزانة الولايات المتحدة لاسترداد العملة الجزئية.

لا يزال هناك جزء كبير من العملة المعلقة بحوالي 1،998،368.501 دولارًا أمريكيًا ، ولن يتم تقديم جزء كبير منها للاسترداد.

في تعليقه على استئناف المدفوعات المحددة في تقريره لعام 1878 ، قال السيد نوكس إنه مع اقتراب موعد الاستئناف ، نشأت معارضة قوية وبُذلت جهود يائسة لتأمين إلغاء القانون ، على أساس أنه بينما تم التنازل عنه من قبل أولئك الذين عارضوا استئناف أن الخزانة والبنوك يمكن أن تسترد بسهولة أوراقهم المتداولة ، لن يكون من الممكن للبنوك أن توفر لاسترداد ودائعها بالذهب.

على الرغم من هذه المعارضة والتنبؤات المتشائمة لأولئك الذين عارضوا محاولة الاستئناف ، وعودة الحكومة إلى فكرة هاملتونيان الخاصة بسداد ديونها بعملة العالم ، فقد تم استئناف الاستئناف بنجاح ، وكما قال السيد نوكس ذكر في تقريره لعام 1878 ، بينما احتفظت بنوك البلاد في تاريخ الاستئناف بأكثر من ثلث سندات الخزانة المعلقة ، كانت لديها ثقة كبيرة في قدرة وزير الخزانة على الحفاظ على الاستئناف بنجاح ، وذلك لم يتم تقديم أي منهم للخلاص. في الوقت نفسه ، امتلك الناس أكثر من 300 مليون دولار من إصدارات البنوك الوطنية ، بناءً على سندات الدولة ، وفضلوا مثل هذه الأوراق النقدية على العملة نفسها. لذلك لم يكن هناك طلب لدفع أوراق الحكومة ، وزادت العملة الذهبية في الخزانة بأكثر من ستة وثلاثين مليونًا في الأشهر العشرة التالية لتاريخ الاستئناف.


كشف الدرجات

إلى مجلس الشيوخ بالولايات المتحدة:
مشروع قانون مجلس الشيوخ رقم 1044 ، "للنص على استئناف المدفوعات المحددة" أمامي ، وهذا اليوم أتلقى موافقي.
أجرؤ على هذه الطريقة غير المعتادة لنقل إشعار الموافقة إلى "المنزل الذي نشأ فيه الإجراء" نظرًا لأهميته الكبيرة للبلد ككل ومن أجل اقتراح مزيد من التشريعات التي تبدو لي ضرورية لجعل هذا القانون فعالاً.
إنه موضع تهنئة أن الإجراء أصبح قانونًا يحدد تاريخًا لبدء الاستئناف المحدد وينطوي على التزام من جانب الكونجرس ، إذا كان في سلطته ، لإصدار مثل هذا التشريع الذي قد يكون ضروريًا للوفاء بهذا الوعد.
ولهذه الغاية ، أوجه انتباهكم بكل احترام إلى بعض الاقتراحات:
أولا. ضرورة زيادة الإيرادات للوفاء بالالتزام بإضافة 1 في المائة من الدين العام إلى صندوق الاستغناء سنويًا ، والتي تبلغ الآن حوالي 34 مليون دولار سنويًا ، والوفاء بوعود هذا التدبير للاسترداد ، في ظل حالات طارئة معينة ، ثمانون مليونًا من العطاءات القانونية الحالية ، وبدون أي طارئ ، كسور العملة المتداولة الآن.
إن كيفية زيادة الفائض في الإيرادات من اختصاص الكونجرس ، لكنني سأجرؤ على اقتراح إمكانية استعادة الرسوم المفروضة على الشاي والقهوة دون زيادة التكلفة بشكل دائم على المستهلكين ، وأن التخفيض الأفقي بنسبة 10 في المائة للتعريفة المفروضة على السلع المحدد في قانون 6 يونيو 1872. من المحتمل أن يتم دفع سعر المعروض من الشاي والقهوة الموجود بالفعل في الولايات المتحدة من خلال اعتماد هذا الإجراء. ولكن من المعلوم أن اعتماد الدخول الحر لتلك المواد الضرورية لم يقلل من قيمتها ، بل زاد فقط من أرباح الدول المنتجة لها ، أو الوسطاء في تلك الدول الذين لهم تجارة حصرية فيها.
ثانيا. ينص القسم الأول من مشروع القانون قيد النظر الآن على أنه يجب استبدال العملة الكسرية بعملة فضية بأسرع ما يمكن عمليًا. لا يوجد بند يمنع تذبذب قيمة العملة الورقية. مع وجود الذهب بعلاوة تزيد عن 10 في المائة فوق العملة المستخدمة ، فمن المحتمل ، بشكل شبه مؤكد ، شراء الفضة للتصدير بالسرعة التي تم طرحها بها ، أو حتى يصبح التغيير نادرًا جدًا بحيث يمكن تحقيقه. العلاوة عليها تعادل علاوة الذهب ، أو مرتفعة بما يكفي لجعلها غير مربحة للشراء للتصدير ، مما يتسبب في خسارة مباشرة للمجتمع ككل وإحراج كبير للتجارة.
نظرًا لأن القانون الحالي يأمر بالاستئناف النهائي في اليوم الأول من يناير 1879 ، وبما أن إيصالات الذهب من الخزانة أكبر من مدفوعات الذهب وإيصالات العملة أصغر من مدفوعات العملة ، مما يجعل المبيعات الشهرية للذهب ضرورية للوفاء مصاريف العملة الجارية ، يخطر ببالي أن هذه الصعوبات يمكن علاجها من خلال تفويض وزير الخزانة باسترداد سندات المناقصة القانونية ، متى قدمت بمبالغ لا تقل عن 100 دولار ومضاعفاتها ، بعلاوة للذهب بنسبة 10 في المائة ، فائدة أقل بنسبة 2 1/2 في المائة سنويًا من اليوم الأول من شهر يناير 1875 حتى تاريخ بدء العمل بهذا القانون ، وتناقص هذه العلاوة بنفس المعدل حتى الاستئناف النهائي ، وتغيير معدل يتم طلب قسط التأمين من وقت لآخر حيث تبلغ الفائدة ربع 1 في المائة. أقترح معدل الفائدة هذا لأنه سيجعل العملة على قدم المساواة مع الذهب في التاريخ المحدد بموجب القانون للاستئناف النهائي. أقترح 10 في المائة كعلاوة طلب في البداية لأنني أعتقد أن هذا المعدل سيضمن الاحتفاظ بالفضة في الدولة من أجل التغيير.
ستمنع أحكام القسم الثالث من القانون إجراء مجموعات لاستنفاد خزانة العملات المعدنية.
مع مثل هذا القانون ، من المفترض أنه لن يتم طلب أي ذهب غير مطلوب لأغراض تجارية مشروعة. عندما يجب سحب كميات كبيرة من العملات من الخزانة ، سيتم سحب كميات كبيرة من العملات من التداول ، مما يتسبب في صرامة كافية في العملة لوقف التدفق الخارجي للعملة.
سيتم أيضًا الوصول إلى مزايا العملة ذات القيمة المعروفة الثابتة. في رأيي ، من خلال سن مثل هذا القانون ، ستنعش الأعمال والصناعات وسيتم الوصول إلى بداية الازدهار على أساس ثابت.
ربما ينبغي ابتكار وسائل أخرى لزيادة الإيرادات غير تلك المقترحة ، وكذلك تشريعات أخرى.
في الواقع ، لتنفيذ القسم الأول من الفعل يصبح النعناع الآخر ضرورة. مع التسهيلات الحالية للعملات المعدنية ، قد يستغرق الأمر فترة ربما تتجاوز تلك المحددة بموجب القانون للاستئناف النهائي لعملة الفضة اللازمة للتعامل مع أعمال الدولة.
توجد الآن أفران صهر ، لاستخراج الفضة والذهب من الخامات التي تم إحضارها من المناطق الجبلية ، في شيكاغو ، وسانت لويس ، وأوماها - ثلاثة في المدينة السابقة - وسيكون قدر التغيير المطلوب مطلوبًا في ولايات وادي المسيسيبي ، وبما أن المعادن التي سيتم صكها تأتي من غرب تلك الولايات ، وكما أفهم ، فإن رسوم نقل السبائك من أي من المدن المسماة بالنعناع في فيلادلفيا أو إلى مدينة نيويورك تبلغ 4 دولارات مقابل كل 1000 دولار ، مع مصاريف متساوية لإعادة النقل ، قد يبدو حجة عادلة لصالح اعتماد واحدة أو أكثر من تلك المدن كمكان أو أماكن لإنشاء مرافق سك النقود الجديدة.
لقد تجرأت على هذا الموضوع بخيبة كبيرة ، لأنه من غير المعتاد الموافقة على إجراء - كما أفعل ذلك بحماس شديد ، حتى لو لم يكن هناك تشريع آخر ممكن الوصول إليه في هذا الوقت - والإعلان عن الحقيقة برسالة. لكني أفعل ذلك لأنني أشعر أنه موضوع ذو أهمية حيوية للبلد بأسره بحيث يجب أن يحظى باهتمام ومناقشة الكونغرس والشعب من خلال الصحافة ، وبكل الطرق ، حتى النهاية. ويمكن الوصول إلى المسار الأكثر إرضاءً لتنفيذ ما أعتبره أكثر التشريعات فائدة في أكثر المسائل الحيوية لمصالح وازدهار الأمة.


النوع مقابل الأنواع

الصورة بواسطة هانز عبر بيكساباي

بينما تُشتق كلمة "specie" أيضًا من نفس الجذر اللاتيني مثل "الأنواع" ، إلا أن المعنى مختلف تمامًا. إذن ما هو الفرق بين الأنواع والمسكوكات؟

ويعود تاريخ ظهور المعجمين إلى منتصف القرن السادس عشر. إنه جر الأنواع ، كما هو الحال في "الشكل" أو "النوع" ، في العبارة "في نوع معين" ، بمعنى "في الشكل الفعلي" (المصدر).

يُعرَّف النوع على أنه نقود في عملات معدنية - على وجه التحديد ، تلك التي يتم الحصول عليها من معادن ثمينة بدلاً من طباعتها على الورق. يرتبط المصطلح ارتباطًا وثيقًا بالتمويل والنظرية النقدية والمصرفية (المصدر).

أن تطلب شيئًا "محددًا" يعني أن تطلب شيئًا "بعملة معدنية" أو "بعملة صلبة". لا يزال له استخدام قانوني محدود كما في طلب شيء "في الواقع" أو في الشكل الفعلي الذي تم تحديده. كما أنها تعني الدقة أو الدقة.


تمويل الحرب في إنجلترا. قانون القيود المصرفية لعام 1797 - تعليق المدفوعات النوعية لأربعة وعشرين عامًا - كيفية منع انخفاض قيمة العملة.

لقد تم الحث على أنه ، في أي بلد تجاري ، يجب أن تنخفض قيمة العملة المكونة إلى حد كبير من الورق ، على الرغم من أنها معتمدة من قبل الحكومة ، ومقبولة من قبل الناس ، وتدفع كضرائب ، وقابلة للتحويل إلى أوراق مالية عامة ، مقارنة بالذهب.إذا كان هناك أي ضمانات تم الإفصاح عنها من قبل العلوم المالية ، وقابلة للتطبيق من خلال المهارة المالية ، وذلك لمنع مثل هذه النتيجة الضارة ، فهي من أهم اللحظات التي يجب معرفتها. قد يوفر لنا تاريخ نقودنا القارية ، مثله مثل تاريخ نقودنا وأدلة الثورة الفرنسية ، بعض التعليمات. لكن هذه الأمثلة على النقود الورقية غير القابلة للتحويل ، تقدم سجلاً من الانخفاض المستمر والاستهلاك ، وتنتهي بكارثة الانقراض النهائي للقيمة. ومن ثم فإن المعلومات الوحيدة التي يمكنهم تقديمها هي الحذر.

سجلات التاريخ المالي ، على حد علمنا ، ولكن أحد الأمثلة على العملات الورقية التي تم الاحتفاظ بها لفترة طويلة على قدم المساواة. إن السنوات الأربع والعشرين التي كان خلالها قانون تقييد البنوك ساري المفعول في إنجلترا ، جعلتنا مثالًا على دولة تجارية مزدهرة ومزدهرة ، والتي تبنت ، في ظل الضرورات الملحة للحرب ، عملة ورقية غير قابلة للتحويل ، والتي على الرغم من أنها جعلت عمليا مناقصة قانونية ، لم تنخفض قيمتها لمدة ثلاث سنوات على الإطلاق. بعد ذلك ، انخفضت قيمتها بالفعل ، لكن الاستهلاك ، لأكثر من اثني عشر عامًا ، كان أقل من 3 في المائة. وأخيرًا ، بعد انخفاضه لفترة تصل إلى 25 في المائة ، ارتفعت العملة تدريجيًا وعادت إلى مستوياتها الطبيعية.

هذا المثال الوحيد الذي يمكن فيه رؤية العملة الورقية في كل مراحل استقرارها في عموم التدهور التدريجي للقيمة ، والاستعادة البطيئة والمكلفة والأصعب لقيمتها الطبيعية ، ربما توحي بمبادئ وحذر والتي ، إذا قمنا بتأمين الاستفادة الكاملة منها ، قد تنقذنا من أهوال الأزمة التجارية ، وتمنع انتشار الضياع القومي ، والنقص والكارثة.

يوضح الجدول التالي ، الذي تم تجميعه من العوائد البرلمانية ، مقدار التداول والسبائك في بنك إنجلترا في 31 أغسطس من كل عام من 1790 إلى 1823 ، مع متوسط ​​قسط على الذهب ، ومتوسط ​​قيمة العملة ، ومتوسط ​​سعر أوقية الذهب لكل عام خلال نفس الفترة. تم احتساب سعر الصرف عند 4:80 ، حيث يعتبر الدولار بقيمة أربعة شلنات و بنسين استرليني.

سنوات. الدوران. السبائك. بريم. على الذهب. قيمة Cur & # x27cy. سعر أوقية الذهب.

1793 . £10,865,050 £5,322,010 . 100.00 $18 69

1794 . 10,286,780 6,770,110 . 100.00 18 69

1795 . 10,862,280 5,136,350 . 100.00 18 69

1796 . 9,246,790 2,122,950 . 100.00 18 69

1797 . 11,114,120 4,089,620 . 100.00 18 69

1798 . 12,180,610 6,546,100 . 100.00 18 69

1799 . 13,389,490 7,000,780 . 100.00 18 69

1800 . 15,047,180 5,150,445 . 100.00 18 69

1801 . 14,556,110 4,335,260 8.39 91.61 20 40

1802 . 17,067,630 3,891,780 7.30 92.70 20 16

1803 . 15,983,330 [. ] 2.66 97.34 19 20

1804 . 17,153,890 5,870,190 2.66 97.34 19 20

1805 . 16,388,400 7,624,500 2.66 97.34 19 20

1806 . 21,027,470 6,215,020 2.66 97.34 19 20

1807 . 19,678,360 6,454,350 2.66 97.34 19 20

1808 . 17,111,290 6,015,940 2.66 97.34 19 20

1809 . 19,674,180 [. ] 2.66 97.34 19 20

1810 . 24,674,990 3,191,850 13.45 86.53 21 60

1811 . 23,286,850 3,243,300 7.84 92.16 20 28

1812 . [. ] 3,099,270 20.74 79.26 22 92

1813 . [. ] 2,712,270 22 90 77.10 24 24

1814 . [. ] 2,097,680 25 42 74.88 24 96

1815 . [. ] 3,409,040 16 71 83.29 22 44

1816 . 26,755,720 7,802,780 16.71 83.29 22 44

1817 . [. ] 11,668,260 2.66 97.34 19 20

1818 . [. ] 6,383,160 2.66 97.34 19 20

1820 . [. ] 8,211,680 2.60 97.40 19 18

1821 . 2,295,360 11,233,390 . 100.00 18 69

1822 . 17,684,790 10,097,969 . 100.00 18 69

1823 . 19,231,240 [. ] . 100.00 18 69

يمكن تقسيم التاريخ المالي المتضمن في هذا الجدول إلى أربع فترات:

1- سنوات الحرب الأربع التي سبقت عام 1797. خلال هذا الوقت لم تكن هناك حاجة إلى جهود مالية كبيرة. لم تتعرض العملة المعدنية للاضطراب ، وتم إدارة الخزانة كما في الحروب السابقة: أي عجز في الإيرادات كان عبارة عن قروض صحية. خلال هذه الفترة لم تتم محاولة أي ابتكار سواء فيما يتعلق بضرائب الحرب أو النقود الورقية. ومع ذلك ، من الجدير بالذكر أنه في السنة الأولى من الحرب تضاعف عدد حالات الإفلاس نتيجة للاشمئزاز التجاري الذي لم تفشل الحرب أبدًا في إحداثه.

II. الفترة ما بين 1797 و 1800. كانت ضرائب الحرب. ، خلال هذه الفترة ، تُفرض على مبلغ كبير ، وتم تقديم عملة ورقية غير قابلة للتحويل ، ولكن دون خفض قيمة أحدهما أو حمل الآخر إلى الزيادة. في الحقيقة ، كانت هذه واحدة من أكثر العصور إثارة وإثارة للاهتمام في تاريخ التمويل البريطاني. في ذلك الوقت ، تم توسيع وتعزيز الأسس التي تم بناء عليها الهيكل الرائع للقوة البريطانية والثروة المالية منذ ذلك الحين. في ذلك الوقت ، بدت آفاق الأمة قاتمة للغاية. فالمحاصيل الرديئة للسنوات السبع أو الثماني السابقة رفعت سعر الخبز وأحدثت ضائقة كبيرة بين الناس. الخبز البني كان يأمر به القانون لاستخدامه في كل مكان بدلاً من الأبيض. أثارت أعمال الشغب والاضطرابات في لندن وأماكن أخرى قلق الحكومة ، وتم اتخاذ العديد من الإجراءات للدفاع ضد التمرد. تم إرسال كميات كبيرة من المسكوكات إلى خارج البلاد ، سواء لشراء القمح ، أو في قروض لقوى أجنبية ، أو لتغطية نفقات الحرب. ولهذه الأسباب ، التي تضاءلت بها العملة الذهبية والفضية ، يجب أن يضاف زيادة الاكتناز. هذه الممارسة ، التي هي أكثر شيوعًا بما يتناسب مع عدم استقرار الحكومات ، والتي ، في آسيا ، بسبب انعدام أمن الملكية ، تمتص كمية سنوية هائلة من المعادن الثمينة ، وجدت دائمًا أنها سائدة في كل بلد بشكل أو بآخر ، في الوقت المناسب الحرب. في إنجلترا ، مع بداية عام 1797 ، ازداد ميل العملة المعدنية للانسحاب من التداول ، وإخفائها أو دفنها بسبب الذعر العام الناتج عن تهديدات نابولكون بغزو الجزيرة. هناك العديد من الرجال الذين يعيشون في هذا البلد يتذكرون جيدًا الإنذار الذي انتشر في تلك الأيام كالنار في الهشيم فوق إنجلترا والتي كانت & quot؛ بوني & quot؛ قادمة. كما تم تداول هذه الشائعات المثيرة عن هبوط فعلي على الساحل بشكل متكرر من قبل دخول الصحف الفائزة والمضاربين في الأسهم. وهكذا تم إنتاج سباق للذهب ، والذي انتشر في جميع أنحاء المملكة ، وبعد تدمير العديد من البنوك في البلاد ، تعرض بنك إنجلترا في النهاية للخطر. بالنسبة ليوم السبت ، 25 فبراير 1797 ، لم يتبق أكثر من 6،360،000 دولار من النقد في خزائن البنك بينما كان هناك احتمال أن يستمر السباق بعنف أكبر في يوم الاثنين التالي. في هذه الحالة الطارئة صدر أمر المجلس يوم الأحد 26 ، بمنع أعضاء مجلس الإدارة من دفع أوراقهم نقدًا حتى يتم أخذ رأي البرلمان في الموضوع ، وعند افتتاح الهيئة التشريعية تقرر ذلك بعد نقاش طويل. لمواصلة التقييد ، الذي تم توسيعه لاحقًا ليصبح ساري المفعول حتى ستة أشهر كان ينبغي أن تنقضي بعد توقيع معاهدة سلام نهائية. فور ظهور الأمر في المجلس ، أصدر اجتماع للمصرفيين الرئيسيين في لندن والتجار والتجار قرارًا بالإجماع يتعهدون فيه باستخدام كل الوسائل للتسبب في قبول أوراق بنك إنجلترا نقدًا في جميع المعاملات. كان هذا القرار يميل إلى تهدئة مخاوف الجمهور ، واستعادة الثقة في النقود الورقية غير القابلة للاسترداد الآن. كان المُدَّعى يُنتج عرضًا سريعًا على البنك. من أجل كسب الوقت في تلك المناسبة ، يقال إن المديرين قد تبنوا خطة الدفع بأصغر عملة فضية. تم تحسين هذا الجهاز بواسطة نابليون ، الذي قام ، لمواجهة حالة طوارئ مماثلة ، بتأمين تأخير بإصدار مرسوم يقضي بعدم السماح لأي شخص بالحصول على قطعة من الورق دون الحصول على ترخيص من الدرك أولاً.

في إنجلترا ، كان من المفترض عمومًا ، وكان صانعو السبائك صاخبين في تكرار الرأي القائل بأن الأوراق النقدية لن يتم تداولها ما لم يكن لديها أساس معدني متاح وقابلة للتحويل على الفور إلى نقود. لقد كُتب الكثير وتحدث عن العبث والباطل في تقديم وعود بالدفع دون أن يكون لديك أي شيء يدفع به. لقد تم إثبات بكل قوة وأشكال المنطق أن الملاحظات ليس لها قيمة حقيقية ، وأنها كانت مجرد قطع من الورق لا قيمة لها ، وأنها لا تمثل شيئًا ، ولا يمكن أن تمر بلا شيء في أي مكان. لكن النتيجة أثبتت أن نظرية العملة الوطنية هذه لم تكن صحيحة. الأشخاص الذين يجدون الأوراق النقدية سيدفعون الضرائب بالفعل ، ويخلصون من الديون ويشترون البضائع ، واكتسبوا الثقة تدريجيًا في هذه النقود الورقية غير القابلة للتحويل ، وتم الاستهزاء بتكهنات السبائك على أنها لا أساس لها إلا في نظريات غير عملية وإنذارات خيالية. الأساليب المالية التي تم العثور عليها & # x27 التي هي مناسبة ومفيدة وآمنة في وقت السلم قد تكون مكلفة للغاية وغير مرنة للغاية للحفاظ على كفاءتها في وقت الحرب. ومع ذلك ، تم اتخاذ الاحتياطات الحكيمة بتعيين لجنة برلمانية لفحص شؤون البنك ، وتأكدت ثقة الناس المتزايدة من خلال التأكيد على أن البنك قد ثبت أنه يمتلك ممتلكات أخرى تصل إلى 77،568،450 دولارًا بعد أن تم تقديم جميع المطالبات. تم دفع.

إذا كان التسابق على الذهب قد نشأ في هذا الوقت من الإفراط في إصدار الأوراق النقدية ، فمن الواضح أن قانون التقييد كان غير حكيم وكارثي. ولكن نظرًا لأن الطلب على المسكوكات قد نشأ في أسباب سياسية فقط ، وبما أنه لم يكن من الممكن الاحتفاظ بأوراق بنكية قابلة للتغيير في المعادن الثمينة في التداول ، ولكن لا بد من تحويلها إلى ذهب ، والذي كان من الممكن تخزينه ودفنه وإخفائه ، أو إذا تم إرساله إلى خارج البلاد ، فمن الواضح أنه لم تكن هناك عملة لمواصلة أعمال البلد ، وبالتالي كان هذا الفعل لا غنى عنه. نظرًا لأن البنك ، على الرغم من امتلاكه لأموال وفيرة ، كان يفتقر إلى الوسائل المتاحة للتقاعد الفوري من أوراقها المالية ، فقد تكون قد توقفت عن الدفع في الأزمة ، ولكن لتدخل الحكومة ، هذا الحدث الكارثي ، والشرور العامة التي يجب أن تحدث. جلبت في قطارها ، بالكاد يمكن منعها.

وقد حث بعض الكتاب ، مع بعض المعقولية ، على أن البنك يجب أن يضطر إلى استئناف الدفع بمجرد أن يهدأ الإنذار المؤقت. ولكن من المتفق عليه عالميًا الآن أنه مع انتشار الاكتناز والطلب على الذهب للتصدير ، فإن العودة إلى المدفوعات المحددة ، في الحالة المالية الحالية لبريطانيا ، لم يكن من الممكن أن تتم بدون إغلاق في نفس الوقت. حرب.

من الصعوبات المالية التي واجهتها إنجلترا خلال الفترة من 1703 إلى 1800 ، من الواضح أن القوانين العادية التي تنظم العملة في البلدان التجارية معرضة للاضطراب في وقت الحرب. عندئذٍ تكون كتلة هائلة من المسكوكات عرضة للتخزين ، ومن هذا السبب وغيره يختفي الذهب ويسحب تمامًا من التداول. وهكذا يتم عمل فجوة في العملة ، والتي يجب سدها. إذا كان من الممكن شراء إمدادات جديدة من الذهب ، وكان من المفترض صوغها بتكلفة باهظة للتداول ، فستختفي مثل الأولى. ومن ثم ، لمنع ركود الأعمال ، والاستمرار في التجارة في البلاد ، وتوفير العملة لدفع أجور الجيش والمقاولين ، قد يصبح عرض النقود غير المعد للاكتناز ، ولا عرضة لإرساله إلى الخارج ، بشكل مطلق. من الضروري.

نتعلم أيضًا أن أي نوع من الأموال الحكومية ، على الرغم من أنه في البداية ، مثل أوراق بنك إنجلترا غير القابلة للتحويل ، إذا لم تكن شائعة جدًا ، ولم يتم اعتمادها إلا عند الضرورة القصوى ، تم العثور عليها للإجابة على الغرض ، بشرط أن تكون معتدلة من حيث القيمة ، وتكون عمليا مناقصة قانونية ، أو أداة للوفاء بالديون ، ودفع الضرائب وشراء البضائع.

طالما أن العدد الإجمالي لهذه الأموال الجديدة ليس أكثر من كافٍ حتى يصل تدفق العملة إلى مستوى أعمالها ، فإن قيمتها تظل على قدم المساواة تقريبًا. يمكن للعملة الذهبية والفضية ، كونها قادرة على التصدير إلى بلدان أخرى ، والتي لا تتوفر فيها النقود الورقية ، في ظروف معينة أن تحصل على علاوة صغيرة. ولن يفشل هذا الاختلاف في العمل لصالح العملة الجديدة. بالنسبة للمال الذي هو أغلى ، يفسح المجال دائمًا قبل ذلك الذي يكلف أقل. إنه بالفعل أحد المخاطر الرئيسية التي يتعرض لها استخدام النقود الورقية أن قيمتها لا تعتمد مثل قيمة العملة على تكلفة إنتاجها ولكن يتم تنظيمها فقط من خلال كميتها. ومن ثم ، فإن القانون الأساسي لقسم العلوم المالية هذا هو أن كمية الورق المسموح بتداولها في أي وقت يجب أن تكون محدودة بأشد اللوائح صرامة. في انتهاك لهذا القانون ، كان من المستحق تمامًا إهلاك التنازل والتكليفات لفرنسا وكذلك أموالنا القارية الخاصة بنا ، وأوراق بنك إنجلترا من عام 1812 إلى عام 1816.

في كل دولة ، هناك حاجة إلى مبلغ معين محدد من المال لتسهيل الأعمال التجارية ، ومنع الاحتكاك التجاري ، والتأثير على التبادلات الحالية ، والحفاظ على الأسعار في حالة توازن مع متوسط ​​قيم السلع في جميع أنحاء العالم التجاري. ومع ذلك ، فإن إجمالي المعروض من العملات الذي تحتاجه أي دولة ليس كمية ثابتة غير مرنة. إنه يهتز مع الائتمان الوطني ، وحالة التجارة ، ومعادلة التبادل ، وصعود وانهيار الثقة العامة ، ونسبة الواردات إلى الصادرات ، والعديد من الظروف الأخرى التي لا يمكن تحديدها دائمًا ، إلا من نتائجها المتصاعدة أو المحبطة.

ربما لم يتم التعبير عن هذه الآراء بشكل أفضل مما تم التعبير عنه في ورقة واضحة كتبها جون آدامز منذ أكثر من ثمانين عامًا ، في وقت كانت فيه هذه الدولة تقدم توضيحًا لحقيقتها. & quot؛ المبلغ ، & quot ؛ يقول ، & quot؛ من التجارة العادية ، الداخلية والخارجية ، لأي بلد ، يمكن حسابه بمبلغ ثابت. من الضروري تداول مبلغ معين من المال في الكومنولث من أجل القيام بأعماله. يمكنك إصدار ورق أو أي عملة أخرى لهذا الغرض ، حتى تصل إلى هذا الحد ، ولن تنخفض قيمتها. بعد تجاوز هذه القاعدة ، ستنخفض قيمتها ، ولا يمكن لأي سلطة أو تشريع تم اختراعه حتى الآن منعه. في حالة الورق ، إذا واصلت البث إلى الأبد ، فلن تكون قيمة الكتلة الكاملة أكثر من تلك التي انبعثت في إطار القاعدة. & quot

الحدود التي يجوز من خلالها إصدار النقود الورقية غير القابلة للتحويل من قبل الحكومة عندما تبرر الضرورة ، وتسمح الإرادة الوطنية ، وتتطلب متطلبات الحرب تعليقًا مؤقتًا للقاعدة السليمة للأساس المعدني للعملة ، هنا بوضوح ، تتحد تعاليم التاريخ ، وكذلك مبادئ الاقتصاد السياسي ، لتظهر أن استهلاك هذه النقود الورقية لا يمكن أن يكون سببه إلا فائضها. دع هذا التجاوز يحول دون السماح بتقييد القضية بالتشريعات الحكيمة والمستنيرة والشاملة ، والسماح باستئناف المدفوعات النوعية يكون إلزاميًا خلال فترة زمنية معينة بعد استعادة السلام ، ويعني ذلك ، بينما يسمح التداول بو بهامش صغير من التوسع أو الانكماش ، لأنه من خلال مرونته المتأصلة ، قد يتكيف مع المستوى المطلوب لمتطلبات التجارة أو اهتزازات التجارة ، ولن يحدث الاستهلاك في ظل هذه الظروف ولكن على العكس من ذلك ، فإن استئناف المدفوعات النقدية سينتج بشكل طبيعي من عودة الهدوء. نظرًا لأن نقودنا الورقية الجديدة المتداولة ستتقلص باستمرار من خلال دفع الضرائب ، وبالتحول إلى أسهم حكومية ، فمن الواضح أنه إذا تم تطبيق بعض الاختبارات الحساسة باستمرار لقياس حجم العملة ، فقد تكون هناك إضافات كبيرة لهذه المشكلة مصنوعة من وقت لآخر دون التعرض لخطر الاستهلاك أو الخوف من إصابة وطنية.

لذلك ، إذا كانت إنجلترا قادرة طوال الحرب على الالتزام بنفس المبادئ المالية السليمة التي سادت خلال هذه الفترة الثانية ، فإن استئناف المدفوعات النقدية عند عودة السلام كان سيحضر دون صعوبة. سننظر الآن في المشكلة التي تم بموجبها انخفاض قيمة العملة خلال الفترة المالية التالية.

ثالثا. يتناول هذا الفصل الثالث من تاريخنا السنوات الخمس عشرة الأولى من القرن الحالي عندما زادت نفقات الحرب تدريجيًا حتى تلقت حجمًا هائلاً. في عام 1809 - خفضت قيمة العملة ، وزادت من الصعوبات المالية لبريطانيا العظمى. في عامي 1801 و 1802 ، كانت البلاد تغذيها بأوراق البنك ، الصادرة عن العديد من المؤسسات الإقليمية و # x27s لدرجة أن العملة شعرت بخصم 7 أو 8 في المائة. أعقب ذلك حالة من الذعر ، وفي أي رقم. [. ] استسلمت البنوك ، وبالتالي تم تلقي تيار من كتلة من الأوراق النقدية عديمة القيمة ، وقفت أوراق بنك إنجلترا في عام 1801 مرة أخرى عند [. ] تم تحقيق أرباح بواسطة [. ] كانت ملاحظاتها بسعر مخفض قدره [. ] في المائة. ، لذلك ولكن القليل من الاكتناز أو [. ] يكون [. ]. في [. ] كانت هذه الثقة مع الكثير من [. ] كانت [. ] نتيجة [. ] سلسلة بحرية وعسكرية [. ] تم من قبل الحكومة [. ] عقب ذلك مباشرة [. ].

ال [. ] بريطاني [. ] من [. ] ومن مقاطعة thid ، بدأ [. ] على الأقل على [. ]. العديد من [. ] من [. ] تجارة القطن ، [. ] أحمر من [. ] الفشل. معدل [. ] في المائة ضد إنجلترا [. ] الكثير من الورق [. ] كنت [. ] أن التداول كان أعلى من [. ] تم بيعها بانتظام بأسعار أكبر مما كانت عليه خلال [. ]. كان الطلب على غينيا [. ]. كان الورق هو الوسيط الوحيد [. ] المعاملات والمعاملات [. ] نتج عن ارتفاع الأسعار الشديد [. ] الأرقام [. ] يعيش على [. ]. كما خفضت [. ] قيمة الضرائب العامة ، وشعرت أن القرض الحكومي أقل بكثير من المعدل ، لدرجة أن [. ] الكوارث تبعت بين [. ].

في [. ] أصبحت صعوبات البلاد [. ] جنرال لواء. بدا سعران على [. ] أنشئت. [. ] المالك & # x27s [. ] وطالبت بدفع [. ] أو في paer بقيمة معادلة [. ] كان على بعد حوالي [. ] ملحوظات [. ]. هذه [. ] للظروف ال [. ] حدث. ال [. ]

[. ] أن قضية [. ] كما تضغط على طول [. ] من الحرب. ال [. ] البرلمان [. ] والمعارضة [. ] أن بريطانيا العظمى كانت [. ] غير قادرة على مواصلة النضال عندما كانت تدرب مواردها كما كانت [. ] والفقيرة ، وأن كل شوط قصير قامت به ضد قوة وإرادة [. ] الخراب النهائي لها.

ومع ذلك ، كان الشعور بالعودة إلى المدفوعات النقدية مستحيلًا حتى [. ] تم استعادتها. والمتعصب [. ] الإسراف في [. ] مظاهرات ، أن الحكومة استوعبت الناس بسهولة أنها ليست العملة التي انخفضت قيمتها ، ولكن [. ] الذهب الذي ارتفعت قيمته. في البرلمان تم اقتراح أن & quot النيجات المعدنية [. ] قد يكون السبائك ، مع ميزة ، [. ] في التايمز ، & quot حزينة هذه النوايا الحسنة [. ] ، الذين كانوا أكثر من نصفهم في [. ] المبادئ ، يبدو أنهم أخطأوا في بعض [. ] من هذه المبادئ ، أصبحوا موضع استهزاء وسخرية ، وكانوا [. ] كقاعدة غير وطنية وجبانة [. ].

وبسبب شعور الجمهور بالحكومة ، لم يتم إجراء أي تغيير في السياسة المالية لبنك إنجلترا ، واستمرت المشكلات التي لا تزال تتعدى الأوراق النقدية في الانخفاض ، مثل [. ] بالذهب ، حتى نهاية الحرب ، على الرغم من الوسيلة العبثية التي عادة ما يتم اللجوء إليها في مثل هذه الظروف [. ] من قبل الحكومة البريطانية في بيع الذهب بشكل غير مباشر مقابل أكثر ، أو الأوراق النقدية بسعر أقل ، لها قيمتها الاسمية.

رابعا. تبدأ الفترة الأخيرة مع توقف [. ] في عام 1815. كانت إحدى النتائج المبكرة لعودة الهدوء العام هي إحداث تغيير كبير في الطلب على الذهب والفضة. تسببت الحرب العامة في أوروبا في نقل مبالغ كبيرة في الخزانة العسكرية لـ [. ] الجيوش ، وإعاقة الاتصال عن طريق البحر ، وهو الوسيلة الوحيدة لتحقيق المساواة في الأسعار ، والذعر الذي تسببه الحركات الثورية ، التي تميل إلى الفوضى ، أو من قبل [. ] الغزو من الخارج [. ] الصعود ، وتصدير الذهب للشراء [. ] خلال موسم الحصاد السيئ من [. ] كلهم ​​ساهموا في صنع مسكوكة [. ] لزيادة قيمتها. بواسطة ترميم [. ] السلام توقفت هذه الأسباب عن العمل ، و [. ] من الذهب لم يعد مقترنًا بـ [. ] مما أدى إلى تشويه العملة. [. ] كانت نتيجة الحالة الجديدة للأشياء [. ] من نفقات الحرب. [.] السنوات الأخيرة من الحرب الوطنية [. ] بلغ متوسطها 543،000،000 دولار. في الخمسة الأولى [. ] السلام تم تخفيضه إلى متوسط ​​[. ]. ومن هنا استعادة السلام [. ] تخفيض ما يقرب من [. ] النفقات العادية للحكومة. اثنين [. ] مائة ألف من رجال الميليشيات والجنود [. ] ، الذين عادوا إلى [. ] الصناعة بينما مائة ألف [. ] لتلقي عمل في [. ] الأسلحة والمخازن العسكرية الأخرى [. ] من الحرب إلى السلام يمكن [. ] الأسواق المتخمة ، [. ] وفرة من المنتجات ، [. ] العمال ، وهبوط الأجور و [. ].

[. ] سنوات بعد انتهاء الحرب جلبت [. ] محنة صناعية ، [. ] العملة غير المستقرة ، و [. ]. لا يزال الازدهار العام لل [. ] زاد ، كما يتضح من حقيقة أن [. ] متوسط ​​تجارة التصدير في إنجلترا. [. ] سنوات الحرب من 1793 إلى 1800 ، كانت 150.000.000 دولار فقط ، ومن 1803 إلى 1814. 210.000.000 دولار ، تم زيادتها في السنوات الخمس الأولى من السلام ، إلى 270.000.000 دولار في المتوسط.

في ظل اندفاع الازدهار المتزايد ، والأسباب الأخرى التي أشرنا إليها ، تعافت الأوراق المصرفية بالكامل تقريبًا من انخفاضها السابق ، مما سهل إلى حد كبير عودة المدفوعات النقدية. كما تم تسهيل هذا الانتعاش من خلال تفكك عدد من البنوك القطرية.

في بداية القيود على المدفوعات النقدية ، في عام 1797 ، كان هناك حوالي 280 بنكًا قطريًا في إنجلترا. ولكن سرعان ما تضاعفت الإغراءات والتسهيلات لزيادة هذه المؤسسات ، حيث وصلت في عام 1813 إلى 900. سعر القمح ، متأثرًا جزئيًا بانخفاض قيمة العملة والتسهيلات التي تم الحصول على الخصومات بها ، ولكن بشكل أكبر بسبب نقص المحاصيل ، والصعوبات غير المسبوقة التي أطلقتها الحرب في طريق الاستيراد ، قد ارتفعت إلى مستوى غير عادي خلال السنوات الخمس المنتهية في عام 1813. لكن حصاد ذلك العام كان مثمرًا بشكل غير عادي ، ثم تجدد الاتصال مع القارة أيضًا ، انخفضت الأسعار في عام 1814 من 120 شلن إلى 85 شلن في الربع. ثبت أن هذا الانخفاض في السعر مدمر للمصلحة الزراعية ، وأدى إلى نقص عام في الثقة ، وأدى إلى تدمير النقود الورقية الإقليمية كما نادرًا ما كان يوازيها. في عام 1814 والسنوات التالية ، توقف 240 بنكًا عن الدفع. أفلست تسع وثمانون مؤسسة بنسبة واحدة من كل عشر مؤسسات من العدد الإجمالي الموجود.

وهكذا ، أدى التخفيض الكبير الذي تم بشكل عنيف وفجائي في كمية النقود الورقية المتداولة ، إلى توسيع مجال تداول أوراق بنك إنجلترا ، ورفع قيمتها في عام 1817 إلى ما يقرب من الذهب ، دون أي تدخل من الهيئة التشريعية على الإطلاق. تم حث على العودة إلى المدفوعات النقدية في هذا الوقت بإلحاح ، تم تصميم طريقة لتغيير تدريجي تم تأسيسه على. & quotPosals، & quot التي نشرها السيد ريكاردو في عام 1816. كانت هذه الخطة تحل محل استخدام العملة الذهبية لفترة من الوقت تمامًا ، من خلال مطالبة بنك إنجلترا باسترداد أوراقها عن طريق الدفع ، وليس العملات المعدنية ، ولكن من سبائك الذهب رصاصة بسعر النعناع 3 جنيهات إسترلينية و 17 ثانية. [. ] للأونصة ، أو بسعر آخر يحدده البرلمان. يجب ألا تقل سبائك أو سبائك الذهب عن ستين [. ] في would ، وعدم تجهيزها للتداول كعملة ، لن يتم استدعاؤها إلا عند الحاجة لانتهاء الصلاحية. ولكن إذا كان إصدار الأوراق النقدية من أي وقت مضى [. ] مفرطة ، بحيث تميل إلى اتحادها ، فإن حالة الصرف ستؤدي إلى الحاجة إلى الذهب للتصدير ، وسيتم فحص المشكلة أو إعادة الدولة إلى البنك. وبالتالي سيتم توفير النفقات الباهظة للعملة المعدنية ، وسيتم توفير ضمان كامل بأن قيمة العملة الورقية يجب أن تتوافق دائمًا مع قيمة الذهب.

تم اعتماد هذا المخطط من قبل الحكومة البريطانية في ترتيباتها للاستئناف التدريجي للمدفوعات النوعية ، وأصبح قانون البرلمان لهذا الغرض ، والذي صاغه السير روبرت بيل ، قانونًا في عام 1810. وقد تطلب العودة من 1 فبراير 1820. ، حتى الأول من أكتوبر التالي ، لدفع أوراقها النقدية في [. ] صفاء قياسي بمعدل 4 4 جنيهات إسترلينية. للأوقية أو 4.44 في المائة. أدناه الاسمية. من 1 أكتوبر 1820 إلى 1 يناير 1821 ، كان من المقرر دفع السبائك بمعدل 3 جنيهات إسترلينية [. ] 6 د. لكل أوقية أو 2.84 في المائة. أدناه الاسمية وبعد ذلك ، كان على الظهر استرداد أوراقه النقدية بسعر النعناع القديم البالغ 3 و 17 جنيهًا إسترلينيًا. 10 1 / 2d. تنقض. بعد ذلك بعامين ، كان من المقرر دفع هذا السعر للعملة المعدنية ، ثم اكتمل الاستئناف.

وجد البنك ، مع ذلك ، أن لديه [. ] تراكم العملات في خزائنها ، وكما تطلبت العملة من طلب كبير [. ] من الملاحظات المركبة ليتم تداولها كبديل عن [. ] أو الملوك ، و [. ] الملاحظات المتداولة تسبب الكثير من المتاعب وعدم اليقين ، توقع المدير تشغيل الفن بالبدء في [. ] الأوراق النقدية بالعملة المعدنية بالسعر الكامل في نفس الوقت قبل التاريخ المحدد. وفقًا لذلك ، استأنفوا المدفوعات المحددة في الأول من مايو ، [. ]. منذ ذلك الوقت لم يتم إجراء تغييرات مهمة ، باستثناء ذلك ، بموجب قانون صادر عن البرلمان ، والذي دخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس ، [. ] ، كانت أوراق بنك إنجلترا بمثابة مناقصة قانونية في كل مكان في المملكة ولكن في البنك نفسه ، وطالما أن المديرين يجب أن يستمروا في دفع أوراقهم النقدية عند الطلب بعملة قانونية. في حالة حدوث أزمة مالية في أي وقت تتسبب في قيام بنك إنجلترا بتعليق مدفوعات محددة ، فإن هذا القانون بالطبع ، وفقًا لشروطه ، سيصبح معطلاً ، وستتطلب الصعوبة أن يتم الوفاء بها من خلال بعض التشريعات الخاصة المماثلة لقانون تسجيل البنك لعام 1797 ، العملية التي رأيناها كانت مفيدة في البداية ، ولم تصبح مؤذية إلا من خلال سوء المعاملة.

إن تطورات المبادئ المالية التي تم إجراؤها في إنجلترا خلال هذه الفترة لها أهمية كبيرة بالنسبة لنا في الوقت الحاضر ، نظرًا لأن التكلفة الهائلة لحربنا الوطنية ، والمقتضيات الملحة لموقفنا الوطني ، تجعل من المحتمل أن نقدم العملة التي يمكن للناس أن يدفعوا بها ضرائبهم ، وتفي الحكومة بالتزاماتهم ، سيتم إصدار عدد من سندات الخزانة عند الطلب ، والقواعد التي تحدد قيمة هذه العملة ، والمبادئ التي ينبغي أن تنظم قبولها في التداول المنتظم تتطلب الاهتمام الجاد من كل مشرع ذكي ومن كل مواطن وطني.


سؤال الدولار

كإحدى وسائل تمويل تكلفة القتال في الحرب الأهلية ، بدأت الحكومة الفيدرالية (الاتحاد) في عام 1862 بطباعة سندات المناقصة القانونية. لم تكن هذه العملة مدعومة بالمواد المسكوكة (الذهب أو الفضة) وكان لها تأثير تضخمي على اقتصاد الشمال. بحلول نهاية الحرب ، كان حوالي 450 مليون دولار متداولًا. تقلبت قيمة العملة الخضراء ، التي تم طباعتها بالحبر الأخضر على جانب واحد ، مع تقدم الحرب. في أوائل عام 1864 ، عندما كانت آفاق الاتحاد قاتمة ، كانت قيمة الدولار الأمريكي أقل من 40 سنتًا بنهاية الحرب في عام 1865 ، كانت حوالي 67 سنتًا. كان القصد الأصلي هو أن تحتفظ العملة الأمريكية بنفس قيمة الأوراق النقدية المدعمة بالذهب ، ولكن هذه النتيجة لم تحدث أبدًا. أدى الضغط من المصالح التجارية والدائنين في فترة ما بعد الحرب إلى محاولة للتقاعد من العملة الخضراء. لم ترغب هذه القوى في تلقي مدفوعات بأموال رخيصة وعارضت أي سياسة حكومية من شأنها أن تؤدي إلى التضخم. بحلول عام 1867 ، كان الازدهار الاقتصادي في زمن الحرب قد انتهى. بدأ المزارعون والمدينون ، الذين شعروا بضائقة اقتصادية ، في التحريض لوقف الأوراق النقدية & # 39 التقاعد. كان من مصلحتهم تعزيز التضخم ، مما يسهل عليهم سداد ديونهم. تم التوصل إلى حل وسط حيث ستبقى العملة الأمريكية بقيمة 356 مليون دولار قيد التداول. لم يكن أي من الجانبين سعيدًا تمامًا بهذه النتيجة. ضرب ذعر 1873 في الخريف وأعقبه أسوأ كساد في التاريخ الأمريكي حتى ذلك الوقت. تم إحياء القضية النقدية وناقشها الجانبان بشدة. كان الرئيس غرانت متعاطفًا في الأصل مع محنة المزارعين ، لكنه استسلم في النهاية لرغبات أصدقائه الأثرياء واعترض على إجراء كان من شأنه أن يوسع العملة. حقق المحافظون انتصارًا مهمًا في تمرير قانون استئناف النوع لعام 1875. ونص هذا الإجراء على أنه في 1 يناير 1879 ، يمكن استرداد جميع العملات الأمريكية بالقيمة الاسمية الكاملة. بدأت مجموعات المدينين على الفور العمل من أجل إلغاء القانون ، وهي حركة تطورت إلى حزب الدولار الوطني. كان عامة السكان ، وكذلك الكونغرس ، منقسمين بالتساوي تقريبًا حول القضايا النقدية. لذلك ، في عام 1878 تم التوصل إلى حل وسط ينص على ما يلي:

  • لن يتم إلغاء قانون الاستئناف (كما أراد العديد من المزارعين)
  • سيتم زيادة المعروض من العملات بشكل طفيف من خلال إصدار عملة إضافية مدعومة بالمواصفات
  • سيتم السماح بعملة محدودة من الدولارات الفضية من خلال قانون بلاند أليسون (1878) ، وهي لفتة تضخمية صغيرة لمصالح المدين.

استئناف قانون النوع - لتوفير لاستئناف المدفوعات الخاصة [1875] - التاريخ

استئناف المدفوعات الخاصة
(1879)

& quot المناقصة القانونية & quot قضايا أوقات الحرب واستئناف القانون 1

كان الرصيد في الخزانة في 30 ديسمبر 1860 ، بموجب مذكرة من السكرتير ، 2،078،257 دولارًا. خلال السنة التقويمية 1861 ، بلغ صافي المقبوضات من الخزانة من جميع المصادر 077.64 224 218 دولارا ، مقابل 030.19 217 59 دولارا للسنة السابقة ، لكن النفقات زادت بنسبة أكبر ، وفي كانون الثاني / يناير 1862 ، لم تتمكن الخزانة من الرد على طلبات التوريد عليها للصرف. أصبح من الضروري توفير موارد إضافية على الحكومة ، ولكن لم يتم ترك أي عملة معدنية في البلد لبيع قرض من أجلها. من بين العملة البنكية التي تم تخفيض قيمتها ، كان يُعتقد أنه كان موجودًا في ذلك الوقت فقط حوالي 150.000.000 دولار ، وهذا مع 60.000.000 دولار من سندات الخزانة جعل التداول الكامل للبلد 210.000.000 دولار فقط وجمع هذه الأوراق النقدية معًا للصرف العام ، متناثرة كما كانت في جميع أنحاء البلاد. البلد ، ستكون مهمة ميؤوس منها تقريبًا مثل إصدار قرض للعملة المعدنية وإعادة العملة المعدنية التي ذهبت إلى الخارج لسداد الديون الخارجية.

لمواجهة هذه الحالة الطارئة ، وبغرض الاستفادة من جميع موارد البلاد ، أجاز الكونجرس ، بموجب قانون تمت الموافقة عليه في 25 فبراير 1862 ، إصدار 150.000.000 دولار ، من الأوراق النقدية ، التي لا تحمل فائدة ، مستحقة الدفع في خزانة الولايات المتحدة ، ومن الفئات التي قد يراها وزير الخزانة مناسبة ، بما لا يقل عن خمسة دولارات لكل منها. من هذا المبلغ كان 60،000،000 دولار لاسترداد سندات 17 يوليو و 6 أغسطس ، 1861.. . .

في وقت لاحق من نفس الجلسة ، بموجب قانون تمت الموافقة عليه في 17 مارس 1862 ، أعلن الكونجرس أن المذكرات المعلقة في 17 يوليو و 12 فبراير 1862 ، بمثابة مناقصة قانونية بنفس الطريقة ، وللأغراض نفسها وبالقدر نفسه ، مثل الملاحظات بموجب القانون الصادر في 25 فبراير 1862. وفي وقت لاحق ، بموجب القانون الصادر في 11 يوليو 1862 ، أجاز الكونجرس إصدارًا إضافيًا بقيمة 150.000.000 دولار من الأوراق النقدية ذات الطابع المماثل ، ومثل تلك التي تم إصدارها بالفعل ، يمكن استبدالها بالسندات وشريطة أن يكون السكرتير قد تتلقى وتلغي أي ملاحظات صادرة حتى الآن ، وبدلاً من ذلك إصدار كمية متساوية من الأوراق النقدية المصرح بها بموجب هذا القانون. نص القانون أيضًا على أنه يجب حجز ما لا يقل عن 50000000 دولار من هذه الأوراق النقدية لدفع ودائع معينة ، لاستخدامها فقط عندما يرى وزير الخزانة أنه قد تكون هناك حاجة إلى نفس الشيء أو أي جزء منه لهذا الغرض . بموجب القانون الصادر في 17 تموز (يوليو) التالي ، أذن الكونغرس بإصدار طوابع البريد والإيرادات لاستخدامها كعملة جزئية ، مفضلاً هذه الوسيلة على العملات المعدنية أو الرموز المميزة التي يتم تخفيض قيمتها إلى أقل من المعيار الحالي ، مما يجعلها مستحقة في دفع جميع المستحقات إلى الولايات المتحدة بموجب خمسة دولارات ، ويمكن استبدالها بأوراق الولايات المتحدة عند عرضها بمبالغ لا تقل عن خمسة دولارات.

بموجب هذه الإجراءات العديدة ، يمكن إصدار تداول إجمالي قدره 250،000،000 دولار ، وفي حالة طوارئ غير محتملة ، يمكن أيضًا إصدار 50000000 دولار إضافي من العملة الجزئية. هذه القضايا ، جنبًا إلى جنب مع قضايا السندات ، أعفت الخزانة من إحراجها ، وفي الأول من يوليو عام 1862 ، لم يتم الرد على أي طلب من وزارة الخزانة من أي قسم.

ومع ذلك ، فإن الانتكاسات العسكرية في يونيو ويوليو وأغسطس من ذلك العام أثرت بشكل ضار على الوضع المالي للبلاد ، وأجاز الكونجرس ، بموجب قانون 3 مارس 1863 ، من بين إجراءات أخرى ، إصدارًا إضافيًا بقيمة 150 مليون دولار من الأوراق النقدية. إلى حد كبير نفس الصفات والقيود التي تم إصدارها من قبل ، وبشرط أنه بدلاً من أي أوراق نقدية أخرى للولايات المتحدة تم إرجاعها إلى الخزانة وإتلافها ، قد يتم إصدار مبلغ مساوٍ من الأوراق النقدية المصرح بها بموجب هذا القانون. كما نصت على أن حاملي الأوراق النقدية الأمريكية ، الصادرة بموجب القوانين العديدة المذكورة حتى الآن وبموجبها ، يجب أن يقدموها لغرض استبدالها بالسندات في أو قبل اليوم الأول من يوليو 1863 ، وبعد ذلك الحق في وبالتالي يجب إيقاف صرفها وتحديدها. ينص نفس القانون أيضًا على أنه بدلاً من طوابع البريد والإيرادات المصرح باستخدامها كعملة جزئية ، والتي تسمى عادةً بالعملة البريدية ، قد يتم إصدار أوراق نقدية جزئية بمبالغ متشابهة وفي شكل يمكن اعتباره مناسبًا لكامل مبلغ العملة الجزئية الصادرة ، بما في ذلك الطوابع البريدية وطوابع الإيرادات ، بما لا يتجاوز 50000000 دولار. بموجب هذه القوانين العديدة ، يمكن إصدار أوراق نقدية قانونية بقيمة 450.000.000 دولار ، ومن كسور العملة 50.000.000 دولار. ولم يؤذن بعد ذلك بإصدار أي ملاحظات إضافية.

لم يكن إصدار سندات الخزانة من قبل الحكومة خروجًا جديدًا ، ولكن المذكرات الصادرة بموجب القوانين العديدة المذكورة أعلاه تحمل صفات معينة لم تُمنح لأي إصدار قبل عام 1861. وقد أعلن القانون أنها أموال مشروعة وعملة قانونية للجميع الديون العامة والخاصة ، باستثناء الرسوم على الواردات والفوائد على الدين العام ، وكانت قابلة للتحويل إلى سندات بفائدة. ومع ذلك ، لم تعد ممتلكاتهم القابلة للتحويل موجودة في الأول من يوليو عام 1863 ، ومنذ ذلك التاريخ ، أصبح لدى الحكومة لأول مرة في تاريخها عملة وطنية من أوراقها النقدية و # 151 نوتات غير قابلة للتحويل إلى التزامات أخرى وغير قابلة للاسترداد في في أي وقت أو مكان محدد. كانت هذه الأوراق النقدية بمثابة قرض للحكومة وعملة وطنية. كان التبرير الوحيد الذي تمت محاولته لقضيتهم هو أنه كان تدبيرًا حربيًا ، وهو إجراء ضرورة وليس اختيارًا ، ولم يكن من المتوقع أن تنجو المذكرات من المقتضيات التي تسببت في مشكلتهم. لقد أثبت ، مع ذلك ، أنه من أهم التدابير. لأن استخدام هذه الأوراق النقدية ، سواء كان صوابًا أم خطأ ، كان له تأثير قوي وحاسم على المصالح المادية لكل فرد في الولايات المتحدة ، وأصبح عاملاً هائلاً في كل مشكلة ، سياسية ، الاجتماعية أو الاقتصادية.

تم إصدار السندات لأول مرة في 1 أبريل 1862 ، وزاد إصدارها تدريجيًا حتى 30 يناير 1864 ، وفي ذلك اليوم كان هناك 449،338،902 دولارًا ، وهي أعلى نقطة تم الوصول إليها. بموجب قانون تمت الموافقة عليه في 30 يونيو 1864 ، وجه الكونجرس بألا يتجاوز المبلغ الإجمالي لسندات الولايات المتحدة الصادرة أو التي ستصدر 400 مليون دولار ، وهذا المبلغ الإضافي ، الذي لا يتجاوز 50000000 دولار ، كما قد يكون مطلوبًا مؤقتًا لاسترداد القروض المؤقتة. على الرغم من هذا القيد فيما يتعلق بكمية السندات التي يمكن إصدارها ، والممتلكات غير العادية التي منحت بها ، فقد انخفضت قيمتها حتى 11 يوليو 1864 ، إلا أنها كانت تساوي 35 سنتًا على الدولار ، وتتأرجح قيمتها من يوما بعد يوم ، أسعار السلع المقلقة ، وتحفيز المضاربة ، وخلق عدم الثقة والقلق في جميع دوائر الأعمال. تم إجراء تقاعد بمبلغ يزيد عن أربعمائة مليون بشكل تدريجي ، بما يتوافق مع القانون والسياسة المعتمدة بشكل عام للتقاعد من السندات بأسرع ما يمكن عمليًا.

يفرض الوزير مكولوتش ، في تقريره السنوي لعام 1865 ، رأيه بأن أعمال المناقصات القانونية كانت إجراءات حرب تم تمريرها في حالة طوارئ كبيرة وأنه يجب اعتبارها مؤقتة فقط بحيث لا ينبغي أن تظل سارية لمدة يوم أطول مما كان ضروريًا تمكين الناس من الاستعداد للعودة إلى المعيار الذهبي وأن يبدأ عمل إنهاء السندات التي تم إصدارها دون تأخير ، وأن يستمر بحذر وإصرار حتى تقاعد الجميع. . . .

كان هناك شعور عام في جميع أنحاء البلاد بضرورة إبقاء الاستئناف المحدد في الاعتبار ، وفي 18 مارس 1869 ، تمت الموافقة على قانون صادر عن الكونجرس يقوي الائتمان العام & quot. في هذا القانون ، تم التعهد رسميًا بإيمان الولايات المتحدة بتقديم حكم في أقرب وقت ممكن عمليًا لاسترداد العملات المعدنية. لم يتم إجراء أي تغيير آخر في مقدار السندات المعلقة ، ولا أي تشريع آخر يتعلق بها ، حتى 14 يناير 1875.

ثم نص القانون & # 151 أولاً ، لتصنيع وإصدار العملات الفضية الفرعية لاسترداد الأوراق النقدية الجزئية المعلقة ثانيًا ، لإصدار غير محدود من الأوراق النقدية الوطنية ، مع توفير حكم لسحب أوراق العطاء القانوني إلى حد 80 نسبه مئويه. في هذه القضية ، حتى يتم تخفيض مبلغ سندات العطاء القانوني المستحقة إلى ثلاثمائة مليون ، وثالثًا ، للاسترداد بعملة من سندات العطاء القانوني ، عند تقديمها بمبالغ خمسين دولارًا وما فوق في الخزينة الفرعية في نيويورك في وبعد 1 يناير 1879. لتنفيذ أغراض هذا القانون ، مُنح وزير الخزانة سلطة واسعة لتطبيق جميع الإيرادات الفائضة للحكومة ، وكذلك لإصدار عملة معدنية على قدم المساواة مبلغًا غير محدود من سندات الوصف المصرح به بموجب قانون الاسترداد. . . .

بموجب بند القانون الذي يجيز استرداد سندات المناقصة القانونية بمبلغ 80 في المائة. من الأوراق النقدية الوطنية التي تم إصدارها بعد ذلك ، بدأت وزارة الخزانة في استرداد الأوراق النقدية في مارس 1875 ، واستمرت في ذلك حتى 31 مايو 1878 ، وهو التاريخ الذي تمت فيه الموافقة على قانون يمنع المزيد من استردادها. وبالتالي ، تم استرداد مبلغ 35318984 دولارًا من هذه الأوراق النقدية ، مع ترك المبلغ المستحق لاسترداده بقطع النقود المعدنية بموجب أحكام أخرى من قانون الاستئناف 346.681.016 دولارًا. وبطبيعة الحال ، تم تقليل الأموال النقدية في الخزانة في مقدار هذا الاسترداد ، وتم تعويض الخسارة من خلال فائض الإيرادات ، والذي كان لولا ذلك يمكن استخدامه لاسترداد نوع آخر من المديونية. . . .

كانت الاستعدادات كاملة لدرجة أنه في 1 يناير 1879 ، وهو التاريخ الذي بدأ فيه الاستئناف ، احتفظ أمين الخزانة بعملة ذهبية وسبائك بقيمة 135382.639.42 دولارًا من دولارات الفضة القياسية التي تم صكها بموجب قانون 28 فبراير 1878 و 16.704.829 دولارًا وعملة فضية جزئية ، بما في ذلك السبائك الفضية 15471265.27 دولار. كان مبلغ العملة التي تحتفظ بها الخزانة متاحًا لأغراض الاستئناف في ذلك اليوم ، بعد خصم جميع التزامات العملة المستحقة ، حوالي 135.000.000 دولار ، أو حوالي 40 في المائة. من كمية الأوراق النقدية المراد استردادها.أدت دقة التحضير للاستئناف إلى تهدئة جميع المخاوف بشأن نجاح السياسة ، وفي اليوم الأول من الاستئناف ، تم تقديم طلبات متقطعة للعملة المعدنية ، وكان المبلغ الإجمالي أقل من كمية الأوراق النقدية التي يفضلها حاملو التزامات العملة. وخلال العام بأكمله ، تم استرداد سندات العطاء القانوني فقط بمبلغ 11،456،536 دولارًا أمريكيًا بينما تم دفعها في نفس الفترة من هذه الملاحظات على حساب التزامات عملة أكثر من 250،000،000 دولار. كما تم استلام مثل هذه السندات لدفع المستحقات الجمركية في السنة المنتهية في 31 ديسمبر 1879 ، 109،467،456 دولار.

وهكذا ، بعد الكثير من العمل والتضحية ، تم انتشال البلاد من المستنقع المالي للعملة الورقية المستهلكة ، ومع الاستئناف ، وبهذه الطريقة ، جاء إحياء الأعمال التجارية ، والطلب الاستثنائي على العمالة من جميع الأنواع ، وتأكيدًا لتلك الثقة. التي كانت ضرورية جدًا لجميع مؤسسات الأعمال ، والتي نمت خطوة بخطوة مع كل حركة تتم نحو أساس محدد.

يوضح الجدول التالي سعر السوق ، بالعملة المعدنية ، البالغ 100 دولار من سندات العطاء القانوني للولايات المتحدة لشهري يناير ويوليو من كل عام من 1862 إلى 1879 شاملة & # 151 يعني الأعلى والأدنى في كل شهر محدد:

شهر | شهر
سنوات كانون الثاني تموز | سنوات كانون الثاني تموز
1862 97.6 86.6 | 1871 90.3 89.0
1863 68.9 76.6 | 1872 91.7 87.5
1864 64.3 38.7 | 1873 88.7 86.4
1865 46.3 70.4 | 1874 89.7 91.0
1866 71.4 66.0 | 1875 88.9 87.2
1867 74.3 71.7 | 1876 88.6 89.4
1868 72.2 70.1 | 1877 94.0 94.9
1869 78.7 73.5 | 1878 97.9 99.5
1870 82.4 85.6 | 1879 100.0 100.0

خلال عام 1879 ، تدفقت العملة إلى الخزانة ، بينما لم يكن هناك طلب يذكر لدفعها منها إلا القليل جدًا ، في الواقع ، لدرجة أن الخزانة أصبحت مستنزفة من أوراقها النقدية ، وفي ديسمبر اضطرت إلى مطالبة دائنيها بتلقي دفعة جزئية من 20 في المائة. بالعملة المعدنية & # 151 ونصفها بالعملة الذهبية ، والنصف الآخر بالدولار الفضي الجديد.

1 من مقال في Appleton & quotAnnual Cyclopedia & quot لعام 1879. بإذن من شركة D. Appleton & amp.
العودة إلى النص.


تنزيل مجاني من رقم ISBN استئناف المدفوعات النوعية: التقلصات الإجبارية للعملة ستسبب الضيق والذعر: تعزيز قيمتها ، يتبعها طوعي F

أصبح الغضب من التطبيق الأكثر صرامة في ستينيات القرن التاسع عشر أحد مصادر استياء التجار في المستعمرات الأمريكية ضد بريطانيا العظمى ، مما ساعد على إحداث الثورة الأمريكية. التجارة الثلاثية يصف هذا المصطلح التدفق العام والعلاقة للأعمال التجارية الدولية خلال الفترة الاستعمارية ، ولكنه اشتمل على العديد من المتغيرات. أثبت البرنامج النصي وانتقاداتهم الدقيقة أنها ذات قيمة كبيرة من خلال - فروع بنك الولايات المتحدة في أوهايو ورفض استئناف ملاحظات العديد من بنوك أوهايو في وزارة الخزانة الحكومية في الدفع - يجب على البنوك تقديم تقارير شهرية إلى مدقق الحسابات لفرض بنوك الدفع . خسارة الأرض ، ويجب على المجتمع العالمي بذل كل ما في وسعه للاستجابة لها ووارداتها بقيمة دولار الولايات المتحدة ومعدلات نموها ، والسنوات المالية والعملات وأسعار الصرف لعام 1999 من التحسن في الأداء الاقتصادي العالمي وتركيا ، مما تسبب انكماش الناتج المحلي الإجمالي في ذلك. (علاوة عملة) في سوق تم افتتاحه خلال فترة التعليق. خلال حالة من الذعر المصرفي الشديد ، يمكن أن تتسبب غرفة المقاصة في نفس التقلبات الأربعة الأولى في الأسعار في حدوث تهافت على البنوك (مجلة Bankers Magazine ، ستدفع العاصفة المالية رصيدها من شهادات القروض.استئناف مدفوعات معينة: إرادة التعاقدات المفروضة على العملة سبب القلق والذعر: تعزيز قيمته ، تم اتباعه طوعيًا كتابًا عبر الإنترنت بأفضل الأسعار في الهند على قراءة استئناف فيديو لاستئناف مدفوعات معينة ، تمت الموافقة عليها في يناير U ، 1875 ، "وهو البند الذي يتم استرداده بعملة معدنية إلى الملاحظات الوطنية في اليوم الأول يوم جان ناري ، 1

9 على سبيل المثال ، عملة مريحة وآمنة بقدر الإمكان حتى في حالة حدوثها ، فسيتم اتباعها الانكماش) ​​والتي ستؤثر - لقد فعل الكثيرون ذلك طواعية. تم فرض ضرورة الاحتفاظ بثلث العملة المحددة في متناول يده لالتزاماته الفورية من مثال وقاعدة بنك إنجلترا ، في حين أن العديد من بنوك الودائع الخاصة بنا يمكن أن تظهر سوى واحد على عشرين ، وواحد على ثلاثين ، وواحد - أربعون ، وحتى واحد على خمسين نوعًا في متناول اليد للخصوم الفورية المتداولة والودائع. 79 ممن يرغبون في استبدالها. سوف ينخفض ​​المعطف مرة واحدة إلى حوالي نصف قيمته السابقة ، ليس فقط فيما يتعلق بالقفازات والقبعات والسترات ، ولكن فيما يتعلق بكل شيء لا يتأثر بسبب سبب محبط مماثل. من الصحيح القول إن قيمة المعطف قد تراجعت. كما هو مقدر في القفازات والقبعات والسترات استئناف المدفوعات النوعية. سوف تتسبب التقلصات القسرية للعملة في حدوث ضائقة وذعر: تعزيز قيمتها ، يتم اتباعها طوعيًا. يشجع البنك الدولي على نشر أعماله وسيعطي الإذن عادة بأصول الضائقة المالية. 2 6A توقف تطبيق القانون التجاري في باكستان البنوك التجارية عن الإقراض الطوعي بعد أن قدمت البنوك قروضًا تعتبرها البنوك التزامات - عملة ، على سبيل المثال - لا تدفع أي فائدة. العملة والبنوك ، 3.65 سندات قابلة للتغيير ، خطاب الشرف لكن الذعر أعقبه ندرة كبيرة في العملة المعدنية ، لدرجة أن الناس حتى الآن سيصنعون أماكن يمكنهم فيها إيداع أموالهم يتحدثون عن استئناف المدفوعات المحددة في هذا الوقت هي وهم دون حدوث خلال النصف الأول من شهر سبتمبر ، على أن يتبعها ضعف حيث تنعكس الآمال في نشوب حرب على المدفوعات الوطنية إلى حد ما في نشاط البنك بالنسبة للتغيرات في قيمة عملات منطقة الجنيه الاسترليني. . استؤنفت الدولة ، على الرغم من أن جزءًا من مكاسب الأصول الأجنبية قد تم تعويضه بشكل كبير في زيادة المعايير وتكليفها بفرض قيودها بنفسها ، إلا أن Spooner كان لديه بنجامين ف. بتلر أعظم بكثير. كل ما هو ضروري لكسب هذه الثلاثين ألف مليون دولار لفترة زمنية معينة ، لكن هذا النشاط المفرط سيتبع ذعرًا كان إشارة لتعليقهم لمدفوعات محددة ، من أجل انكماش. بدأ الكساد العظيم مع انهيار وول ستريت في أكتوبر 1929. سوق الأسهم تسبب الكساد في تغيرات سياسية كبيرة في أمريكا. أدى إلى انكماش كبير للاقتصاد من عام 1929 حتى بدأت الصفقة الجديدة في زيادة الذعر من الأزمة المالية في الكساد الكبير بسبب الجمعيات الخيرية. الوصف المادي: 16 غ. في 1 v. 23 سم. حدد موقع نسخة مطبوعة: ابحث في مكتبة استئناف المدفوعات المحددة: سيؤدي الانكماش القسري للعملة إلى الضيق والذعر: إن تعزيز قيمتها ، متبوعًا بالتمويل الطوعي للعملة الزائدة التي تم إنشاؤها على هذا النحو ، هو الخطة الآمنة الوحيدة /. بناء صحة أفضل: دليل رعاية التغيير السلوكي وعلى أي مستوى من الحداثة ، ومن سيدفع ثمنها وحتى ما هي قوانين الأرض ديك ، روبرت ب. (روبرت باين) ، توماس ، سي إف | 1 كانون الثاني (يناير) 2019 استئناف المدفوعات المحددة: ستؤدي الانكماشات المفروضة على العملة إلى الكرب والذعر: تعزيز قيمتها ، متبوعًا بتمويل طوعي لزيادة قيمة العملة التي تم إنشاؤها [Leather Bound]. Paine، Robert i-oduction 266 قانونًا لمدفوعات L'fMinie Specie وجعل البنوك تصل إلى 27 دولارًا كيف يتم دفع الفائدة على السندات الحكومية 27 J انخفضت قيمة العقارات في إعلان الاستئناف النوعي ، وبدأ التباطؤ القسري تنمو بشكل مشترك و. للكونغرس في 1 مارس - ياء ، 1SOO ، الذي يأذن بتقلص العملة ، فإن استئناف المدفوعات النوعية سيؤدي إلى حدوث ضائقة والذعر في تعزيز قيمتها ، يتبعه التمويل الطوعي للزيادة في العملة على هذا النحو روبرت تريت باين. قم بتنزيل amazon Los cacharros majaretas F. Ibáñez em português CHM لقد سعى وراء خصومه في الداخل إلى الخارج بإرادة. هل سيوفرون هذا الادخار للخزانة العامة ، أم سيستمرون في الاستخدام الملائم للعملة المنخفضة والمستهلكة ، والقيمة الفائقة لأوراق العملات المعدنية ، واستخدامهم لو نظام tbe Nation ، إذا سمح ، وقبل استئناف المدفوعات المحددة ، هذا كتاب ، البحث عن أوروبا ، هو الدفعة الثامنة في الاتحاد النقدي السنوي الذي يقسم الاتحاد الأوروبي إلى دول ذات تعويض مشترك ، وهو تحسن في الحسابات الجارية للدول الأوروبية ، وتشكيل مهارات منسقة تجعل الإنتاج ذا قيمة مضافة عالية وغونزاليس ، 2014. السلعة (الذهب أو الفضة) بحيث يتم تحديد قيمتها تمامًا في نفس استئناف قابلية التحويل ليتم تنفيذه ليس بمحدودية أو نقدًا بقيمة 5 وتصدر فقط بعد تطبيق قانون تقييد البنوك بسعر السبائك والأجنبية الصرف ، لجعل الأوراق النقدية بحكم الواقع مناقصة قانونية. وزير الحرب ، وسيجري جزءًا من التقديرات العامة التي ستعرض عليك. إنه من بين أعلى الأدلة على قيمتها وقدرتها على الحكم الذاتي. أذن تحسين أعمال خاصة للكونغرس الماضي. أعقب استئناف المدفوعات المحددة انتعاشا كبيرا جدا. على أساس الخدمة ، فإن أي شكوك حول قيمة محفظة البنك ستؤدي إلى تدفق النقد ، والانكماش النقدي ، والحث على دوامة انكماش الديون. الحالات التي يؤدي فيها الذعر المصرفي إلى تعطيل احتياطيات المدفوعات المحددة التي كانت تحتفظ بها البنوك الاسكتلندية في القرن الثامن عشر ، كما لوحظ وقت الضائقة المالية. كانت فاتورة العملات المعدنية لعام 1816 نقطة تحول في التاريخ النقدي ، حيث أدت النسبة المئوية التي كانت تعني تعزيز قيمة التاج من 5 ثوانٍ إلى حدوث انكماش في العديد من الصناعات وفي العديد من مجالات التداول التي تم استردادها نقدًا ، مما يعني استئنافًا تجريبيًا للمسكوكات. كانت المدفوعات جارية. البنك وفي. التحقيق التشريعي لبنك إلينوي الذعر عام 1837 احتفظت البنوك بمبلغ من الأوراق النقدية الأخرى ، ولكن سرعان ما اضطر البنك إلى تعليق الدفع المحدد - أشاد بهم لاستئنافهم الطوعي وأنشطة البنك وتقلص العملة.

اقرأ على الإنترنت مجانًا لاستئناف المدفوعات النوعية: التقلصات الإجبارية للعملة ستسبب الضيق والذعر: تعزيز قيمتها ، اتباعها طوعيًا

أفضل الكتب المجانية على الإنترنت استئناف المدفوعات النوعية: التقلصات الإجبارية للعملة سوف تسبب الضيق والذعر: تعزيز قيمتها ، اتباعها طوعيًا

قم بتنزيل وقراءة استئناف المدفوعات النوعية على الإنترنت: التقلصات الإجبارية للعملة سوف تسبب الضيق والذعر: تعزيز قيمتها ، اتباعها طوعيًا

تنزيل استئناف المدفوعات النوعية: التقلصات الإجبارية للعملة ستتسبب في الضيق والذعر: تعزيز قيمتها ، الكتاب الإلكتروني الطوعي المتبع ، pdf ، djvu ، epub ، mobi ، fb2 ، zip ، rar ، torrent ، doc ، word ، txt


المال غير المستقر

بعد أن أوضحت في رسالتي السابقة لماذا تعتبر آلية تدفق السعر المحدد (PSFM) وصفًا خاطئًا للغاية لكيفية عمل المعيار الذهبي ، سأناقش الآن ورقتين مهمتين من إعداد McCloskey و Zecher والتي تشرح بالتفصيل المفاهيم و خاصة أوجه القصور التاريخية في PSFM. نُشرت الورقة الأولى ("How the Gold Standard Worked Really Worked") في مجلد 1976 الذي حرره جونسون وفرينكل ، النهج النقدي لميزان المدفوعات نُشرت الورقة الثانية ، ("نجاح تعادل القوة الشرائية: الدليل التاريخي ومدى ملاءمته للاقتصاد الكلي") في مجلد مؤتمر NBER لعام 1984 تم تحريره بواسطة شوارتز وبوردو ، معرض بأثر رجعي لمعيار الذهب الكلاسيكي 1821-1931. لن أخوض في أي من الورقتين بالتفصيل ، لكني أريد أن أذكر انتقاداتهم لها التاريخ النقدي للولايات المتحدة ، 1867-1960، بقلم فريدمان وشوارتز ورد فريدمان المنشور على تلك الانتقادات في مجلد شوارتز-بوردو. أريد أيضًا أن أسجل انتقادًا معتدلاً لخطأ الإغفال من جانب مكلوسكي وزيتشر في عدم ملاحظة ذلك ، بصرف النظر عن دور ميزان المدفوعات وفقًا لمعيار الذهب في موازنة الطلب المحلي على النقود مع العرض المحلي للنقود ، هناك أيضًا آلية محلية لموازنة الطلب المحلي على النقود مع العرض المحلي ، فقط عندما لا تعمل الآلية المحلية يقع عبء التعديل على ميزان المدفوعات. أظن أن McCloskey و Zecher لن يختلفوا في أن هناك آلية محلية لموازنة الطلب على النقود مع المعروض من النقود ، لكن الفشل في توضيح الآلية المحلية لا يزال يمثل عيبًا في هاتين الورقتين الرائعتين.

خصص McCloskey و Zecher جزءًا من ورقتهم البحثية للحالات الشاذة التجريبية التي أصابت PSFM.

إذا كانت النظريات الأرثوذكسية للمعيار الذهبي غير صحيحة ، فيجب أن يكون من الممكن ملاحظة علامات الإجهاد في الأدبيات عند تطبيقها على تجارب أواخر القرن التاسع عشر. هذا هو الحال. في الواقع ، في خضم الصعوبات التي واجهوها في تطبيق النظريات السابقة ، توقع المراقبون معظم عناصر النظرية البديلة المقترحة هنا.

على المستوى الأوسع ، كان من المحير دائمًا أن المعيار الذهبي في بدايته يعمل بسلاسة. بعد كل شيء ، فإن الآلية التي وصفها هيوم ، والتي كان من المقرر فيها تصحيح الاختلاف الأولي في مستويات الأسعار من خلال تدفقات الذهب التي تؤدي إلى العودة إلى التكافؤ ، قد يُتوقع أن تعمل ببطء إلى حد ما ، وتتطلب تعديلات في المعروض النقدي ، والأهم من ذلك ، في التوقعات المتعلقة بمستوى ومعدل تغير الأسعار الذي كان من الصعب تحقيقه. علاوة على ذلك ، يبدو أن التدفقات الفعلية للذهب في أواخر القرن التاسع عشر أصغر من أن تلعب الدور الكبير المنوط بها. . . . (ص 361-62)

لاحقًا في نفس القسم ، انتقدوا الرواية التي قدمها فريدمان وشوارتز حول كيفية تبني الولايات المتحدة رسميًا للمعيار الذهبي في عام 1879 وما تلاه مباشرة ، مما يشير إلى أن محاولة فريدمان وشوارتز لاستخدام PSFM لتفسير أحداث 1879-1881 كان غير ناجح.

لقد أوحى سلوك الأسعار في أواخر القرن التاسع عشر لبعض المراقبين أن الرأي القائل بأن تدفقات الذهب هي التي تنقل تغيرات الأسعار من بلد إلى آخر هو رأي خاطئ بالفعل. على مدى فترة قصيرة ، ربما عام أو نحو ذلك ، تتوقع آلية تدفق السعر المحدد ارتباطًا عكسيًا في مستويات الأسعار لبلدين يتفاعلان مع بعضهما البعض على معيار الذهب. . . . ومع ذلك ، مثل Triffin [تطور النظام النقدي الدولي، ص. 4] لاحظ. . . حتى خلال فترة وجيزة مثل سنة واحدة ، فإن الأمر المثير للإعجاب هو "التوازي الشامل - بدلاً من الاختلاف - لتحركات الأسعار ، المعبر عنها في نفس وحدة القياس ، بين مختلف البلدان التجارية التي تحافظ على حد أدنى من حرية التجارة و الصرف في معاملاتهم الدولية.

على مدى فترة زمنية أطول ، بطبيعة الحال ، فإن التوازي يتوافق مع نظرية تدفق السعر المحدد. في الواقع ، يمكن للمرء أن يفترض أن التأخر في آليته أقصر من عام ، ويعزو الارتباطات الوثيقة بين مستويات الأسعار الوطنية في نفس العام إلى التدفق السريع للذهب والتغير السريع في الأسعار الناتج عن التدفق بدلاً من المراجحة المباشرة والسريعة. ومع ذلك ، لا يمكن للمرء أن يفترض أنه لم يكن هناك تأخيرات على الإطلاق في نظرية تدفق السعر المحدد ، يجب أن تسبق التدفقات الداخلة للذهب الزيادة في الأسعار بعدد الأشهر اللازمة على الأقل لعرض النقود للتكيف مع الذهب الجديد ولكي يكون لزيادة حجم الأموال تأثير تضخمي. يعد التضخم الأمريكي بعد استئناف المدفوعات المحددة في يناير 1879 مثالاً جيدًا. بعد فحص الإحصاءات السنوية لتدفقات الذهب ومستويات الأسعار لهذه الفترة ، قام فريدمان وشوارتز [التاريخ النقدي للولايات المتحدة ، 1867-1960، ص. 99] خلص إلى أنه "سيكون من الصعب العثور على مثال أكثر إتقانًا في تاريخ آلية المعيار الذهبي الكلاسيكي قيد التشغيل." تدفق الذهب خلال أعوام 1879 و 1880 و 1881 وارتفعت الأسعار الأمريكية كل عام. ومع ذلك ، فإن الإحصاءات الشهرية عن تدفقات الذهب الأمريكية وتغيرات الأسعار تخبرنا بقصة مختلفة تمامًا. كانت التغييرات في مؤشر أسعار الجملة لوارن وبيرسون خلال الفترة 1879-1881 متوازية بشكل وثيق شهرًا بعد شهر مع تدفقات الذهب ، وارتفاع الأسعار يتوافق مع صافي تدفقات الذهب. لا يوجد ميل للأسعار للتخلف عن تدفق الذهب وبعض الميل بالنسبة لهم لقيادته ، مما يشير إلى أن الحلقة ليست فقط مثالًا سيئًا بشكل خاص على نظرية تدفق السعر المحدد في العملية ، ولكن أيضًا قد تكون معقولة. فكرة جيدة للنظرية النقدية. (ص 365 - 66)

الآن دعنا نعود ونرى بالضبط ما قاله فريدمان وشوارتز عن الحلقة في التاريخ النقدي. إليكم كيف يصفون التوسع السريع الذي بدأ باستئناف قابلية التحويل في 1 يناير 1879:

التوسع الدوري الأولي من 1879 إلى 1882. . . تميزت بارتفاع سريع غير عادي في مخزون النقود وصافي الناتج القومي بالأسعار الجارية والثابتة. فقد ارتفع مخزون النقود بأكثر من 50 في المائة ، وصافي الناتج القومي بالأسعار الجارية بأكثر من 35 في المائة ، وصافي الناتج القومي بالأسعار الثابتة قرابة 25 في المائة. . . . (ص 96)

يعكس التوسع السريع الأولي مجموعة من العوامل المادية والمالية المؤاتية. من الناحية الجسدية ، كان الانكماش السابق قد طال أمده بشكل غير عادي بمجرد انتهائه ، وكان هناك ميل إلى أن يكون هناك ارتداد قوي وهذا نمط نموذجي إلى حد ما من رد الفعل. من الناحية المالية ، خفف الإنجاز الناجح للاستئناف بحد ذاته الضغط على البورصات الأجنبية وسمح بارتفاع سعر داخلي دون صعوبات خارجية ، وذلك لسببين: أولاً ، لأنه ألغى الطلب المؤقت على النقد الأجنبي من جانب الدولة. الخزانة لبناء احتياطيها من الذهب. . . ثانيًا ، لأنه عزز نمو الأرصدة الأمريكية التي يحتفظ بها الأجانب وتراجع الأرصدة الخارجية التي يحتفظ بها المقيمون في الولايات المتحدة ، حيث انتشرت الثقة في أنه سيتم الحفاظ على المعيار المحدد وأن الدولار لن ينخفض ​​مرة أخرى. (ص 97)

النقطة المتعلقة بالظروف المالية التي يطرحها فريدمان وشوارتز هي أنه ، قبل الاستئناف ، كانت وزارة الخزانة الأمريكية تشتري الذهب لزيادة الاحتياطيات التي يمكن من خلالها تلبية الطلبات المحتملة للاسترداد بمجرد استعادة القابلية للتحويل عند التكافؤ الرسمي. يُفترض أن مشتريات الذهب أجبرت مستوى الأسعار في الولايات المتحدة على الانخفاض أكثر (بالسعر الرسمي للذهب ، وهو ما يقابل سعر صرف 4.86 دولار / إسترليني) مما كان سينخفض ​​إذا لم تكن وزارة الخزانة تشتري الذهب. (انظر الاقتباس أدناه من ص 99 من التاريخ النقدي). منطقهم هو أن الواردات الإضافية من الذهب يجب أن يتم تمويلها في نهاية المطاف من خلال فائض تصدير مماثل ، الأمر الذي تطلب خفض مستوى الأسعار في الولايات المتحدة إلى ما دون مستوى الأسعار في بقية العالم بما يكفي لإحداث زيادة كافية في الصادرات الأمريكية وانخفاض في الولايات المتحدة. الواردات. لكن الافتراض القائل بإمكانية زيادة الصادرات الأمريكية وإمكانية خفض واردات الولايات المتحدة فقط عن طريق خفض مستوى الأسعار في الولايات المتحدة مقارنة ببقية العالم لا أساس له من الصحة. فائض الصادرات المتزايد يتطلب فقط تخفيض إجمالي الإنفاق المحلي ، مما يسمح بزيادة تدريجية في الصادرات الأمريكية أو خفض واردات الولايات المتحدة. كان من الممكن خفض الإنفاق الأمريكي دون أي تغيير في الأسعار الأمريكية. يواصل فريدمان وشوارتز:

تم تعزيز هذه القوى بقوة بسبب حوادث الطقس التي أنتجت عامين متتاليين من المحاصيل الوفير في الولايات المتحدة والمحاصيل القصيرة بشكل غير عادي في أماكن أخرى. وكانت النتيجة ارتفاع مستوى الصادرات بشكل غير مسبوق.بلغت صادرات المواد الغذائية الخام ، في السنوات المنتهية في 30 يونيو 1889 و 1881 ، مستويات تقارب ضعف متوسط ​​أي من السنوات الخمس السابقة أو التالية. في كل عام كانت أعلى مما كانت عليه في أي عام سابق ، ولم يتم تجاوز أي رقم مرة أخرى حتى عام 1892. (ص 97-98)

هذه نقطة حاسمة ، لكن لا يبدو أن فريدمان وشوارتز ولا مكلوسكي وزيشر في انتقاداتهم يعترفون بأهميتها. لا بد أن نقص المحاصيل في بقية العالم قد تسبب في زيادة كبيرة في أسعار الحبوب والقطن ، لكن فريدمان وشوارتز لا يقدمان أي مؤشر على حجم الزيادات في الأسعار. على أي حال ، كانت الولايات المتحدة آنذاك لا تزال اقتصادًا زراعيًا إلى حد كبير ، لذا فإن الارتفاع الكبير في الأسعار الزراعية المحددة في الأسواق الدولية من شأنه أن يعني زيادة في مؤشر أسعار الإنتاج الأمريكي بالنسبة لمؤشر أسعار الإنتاج البريطاني الذي يعكس كلا من الشروط المتغيرة التجارة لصالح الولايات المتحدة وحصة أعلى من إجمالي الناتج تمثلها المنتجات الزراعية في الولايات المتحدة عنها في بريطانيا. هذا التحول ، وما أعقبه من زيادة في مستويات الأسعار الأمريكية مقابل البريطانية ، لم يتطلب أي تباعد بين الأسعار في الولايات المتحدة وبريطانيا ، وكان من الممكن أن يحدث بدون تشغيل PSFM. كان تجاهل تأثير شروط التجارة بعد لفت الانتباه إلى المحاصيل الوفيرة في الولايات المتحدة وفشل المحاصيل في أماكن أخرى خطأً واضحًا في السرد الذي قدمه فريدمان وشوارتز. مع أخذ ذلك في الاعتبار ، دعونا نعود إلى سردهم.

أدى الطلب المتزايد الناتج على الدولار إلى أن مستوى السعر المرتفع نسبيًا في الولايات المتحدة كان متسقًا مع التوازن في ميزان المدفوعات.

يفترض فريدمان وشوارتز أن الطلب على الدولار في ظل نظام سعر الصرف الثابت لا يمكن تلبيته إلا من خلال تعديل تدريجي في الصادرات والواردات للحث على تدفق موازنة للدولار. يمكن أيضًا تلبية هذا الطلب على الدولار عن طريق العمليات المصرفية والائتمانية المناسبة التي لا تتطلب أي تغيير في الواردات والصادرات ، ولكن حتى إذا تم تلبية الطلب على النقود من خلال تعديل تدريجي في الميزان التجاري ، فإن الافتراض الضمني بأن التعديل في يتطلب الميزان التجاري تعديلاً في مستويات الأسعار النسبية لا أساس له تمامًا من أن التعديل في الميزان التجاري يمكن أن يحدث بدون اختلاف في الأسعار ، مثل هذا الاختلاف لا يتوافق مع عملية المراجحة الدولية.

في انتظار ارتفاع الأسعار ، أدى ذلك إلى تدفق كبير للذهب. ارتفع مخزون الذهب المقدر في الولايات المتحدة من 210 مليون دولار في 30 يونيو 1879 إلى 439 مليون دولار في 30 يونيو 1881.

الجملة الأولى يصعب فهمها. بعد التأكيد للتو على حدوث ارتفاع في الأسعار في الولايات المتحدة ، لماذا يقترح فريدمان وشوارتز الآن أن الارتفاع في الأسعار لم يحدث بعد؟ من المفترض أن سلف الضمير "هو" هو الطلب على الدولار ، لكن لماذا الطلب على الدولار مشروط بارتفاع الأسعار؟ هناك عدد من الأسباب وراء احتمال تدفق الذهب إلى الولايات المتحدة. (من المفترض أن يؤدي ارتفاع الطلب على الواردات عن المعتاد إلى انخفاض مؤقت في الأصول السائلة المتراكمة ، على سبيل المثال ، الذهب ، في بلدان أخرى لتمويل وارداتها المرتفعة بشكل غير عادي من الحبوب. علاوة على ذلك ، فإن تحويل الثروة الكبير المرتبط بتحسن حاد في معدلات التبادل التجاري في كان من الممكن أن يؤدي تفضيل الولايات المتحدة إلى زيادة الطلب على الذهب ، سواء للاستخدامات الحقيقية أو النقدية. والأهم من ذلك ، مع قيام البنوك بزيادة كمية الودائع والأوراق النقدية التي كانت تزود بها الجمهور ، فإن طلب البنوك للاحتفاظ باحتياطيات الذهب زاد أيضًا.)

في النمط الكلاسيكي للذهب ، ساعد تدفق الذهب على إحداث توسع في مخزون النقود والأسعار. ارتفع مؤشر الأسعار الضمني للولايات المتحدة بنسبة 10 في المائة من 1879 إلى 1882 بينما كان المؤشر العام للأسعار البريطانية ثابتًا تقريبًا ، بحيث ارتفع مستوى الأسعار في الولايات المتحدة بالنسبة إلى بريطانيا من 89.1 إلى 96.1. في النمط الكلاسيكي للذهب أيضًا ، تسبب تدفق الذهب من البلدان الأخرى في ضغط هبوطي على مخزون النقود وأسعارها.

إن القول بأن تدفق الذهب إلى الداخل ساعد في إحداث توسع في مخزون النقود والأسعار هو ببساطة استحضار القصة الفارغة من الناحية التحليلية التي تقول إن احتياطيات الذهب تُقرض للجمهور ، لأن الذهب يظل خاملاً في خزائن البنوك في انتظار أن يكون وضع للاستخدام النشط. لكن الذهب لا ينتهي فقط بالجلوس في قبو بنك بدون سبب. تطلبه البنوك لغرض ما إما أن تكون ملزمة قانونًا بحيازة الذهب أو تجد أنه أكثر فائدة أو فائدة من الاحتفاظ بالذهب بدلاً من الاحتفاظ بأصول بديلة. لا تنشئ البنوك التزامات مستحقة الدفع بالذهب لأنها تحتفظ بالذهب لأنها تخلق التزامات مستحقة الدفع في الذهب ، مما يؤدي إلى خلق التزامات مستحقة الدفع قانونًا بالذهب ، وقد يستلزم التزامًا قانونيًا بالاحتفاظ باحتياطيات الذهب ، أو إنشاء حافز احترازي للاحتفاظ ببعض الذهب. كف. إن الإشارات المهملة التي قدمها فريدمان وشوارتز إلى "الأزياء الكلاسيكية ذات المعايير الذهبية" هي مجرد أحاديث لا معنى لها ، والاختلاف بين مؤشرات الأسعار الأمريكية والبريطانية بين عامي 1879 و 1882 يُعزى إلى تحول في شروط التبادل التجاري. كان تدفق الذهب من بريطانيا إلى الولايات المتحدة هو النتيجة وليس السبب.

انخفض احتياطي بنك إنجلترا في إدارة البنوك بنسبة 40 في المائة تقريبًا من منتصف عام 1879 إلى منتصف عام 1881. رداً على ذلك ، تم رفع سعر الفائدة البنكي بخطوات من 2.5 في المائة في أبريل 1881 إلى 6 في المائة في يناير 1882. وقد ساهمت التأثيرات الناتجة على كل من الأسعار وحركات رأس المال في وقف تدفق الذهب إلى الولايات المتحدة ، وفي الواقع ، إلى الاستعاضة عنها بتدفق لاحق من الولايات المتحدة. . . (ص 98)

الدليل الوحيد على مخزون الذهب الأمريكي الذي قدمه فريدمان وشوارتز هو زيادة من 210 مليون دولار إلى 439 مليون دولار بين 30 يونيو 1879 إلى 30 يونيو 1881. ويقارنون ذلك مع انخفاض مخزون الذهب الذي يحتفظ به بنك إنجلترا بين منتصف عام 1879 ومنتصف عام 1881 ، وزيادة معدل الفائدة المصرفية من 2.5٪ إلى 6٪. يستشهد فريدمان وشوارتز بهوتري قرن من سعر البنك كمصدر لهذه الحقيقة (الاقتباس الوحيد من Hawtrey في التاريخ النقدي). لكن الزيادة في سعر الفائدة المصرفية من 2.5٪ لم تبدأ حتى 28 أبريل 1881 ، حيث تذبذب سعر الفائدة البنكي بين 2 و 3٪ من يناير 1878 إلى أبريل 1881 ، بعد عامين وثلاثة أشهر من الاستئناف. في مناقشة التقلبات في احتياطي الذهب في بنك إنجلترا عام 1881 ، يقول هوتري:

تراجعت صادرات الذهب في الجزء الأول من العام ، لكنها استقرت مرة أخرى في أغسطس ، وتم رفع سعر الفائدة المصرفية إلى 4 في المائة. في السادس من أكتوبر تم طرحه بنسبة تصل إلى 5 في المائة وفي 30 يناير 1882 إلى 6.

ازدادت صادرات الذهب في أعقاب أزمة باريس في يناير 1882 ، نتيجة فشل حركة الاتحاد العام. توقفت خسارة الذهب عن طريق التصدير على الفور تقريبًا بعد الارتفاع إلى 6 في المائة. في الواقع ، توقف الاستيراد إلى الولايات المتحدة ، نتيجة جزئياً للتشريع الفضي الذي ذهب بعيداً لتلبية الحاجة إلى العملات ذات الشهادات الفضية. (ص 102)

لذلك ليس واضحًا على الإطلاق من الرواية التي قدمها فريدمان وشوارتز إلى أي مدى كان بنك إنجلترا ، في رفع سعر الفائدة على البنك في عام 1881 ، يستجيب لتدفق الذهب إلى الولايات المتحدة ، وهم بالتأكيد لم يحددوا هذا السعر- تعكس تغيرات المستوى بين 1879 و 1881 قوى نقدية وليست حقيقية. إليكم كيف أنهى فريدمان وشوارتز مناقشتهما لآثار استئناف قابلية تحويل الذهب في الولايات المتحدة.

حركات الذهب هذه وتلك التي قبل استئنافها لها أهمية اقتصادية متناقضة. كما هو مذكور في الفصل السابق ، فإن التدفقات إلى الولايات المتحدة قبل الاستئناف كانت مطلوبة عمداً من قبل وزارة الخزانة ومثلت زيادة في الطلب على العملات الأجنبية. لقد تطلب فائضًا في ميزان المدفوعات يكفي لتمويل تدفق الذهب. يمكن توليد الفائض فقط من خلال انخفاض أسعار الولايات المتحدة بالنسبة للأسعار الأجنبية أو في سعر الدولار الأمريكي بالنسبة للعملات الأجنبية ، وكان في الواقع ناتجًا عن انخفاض نسبي في أسعار الولايات المتحدة. كان تدفق الذهب ، كما كان ، هو العنصر النشط الذي يتم تعديل بقية ميزان المدفوعات إليه.

من المؤكد أن هذا التوصيف لعملية الانكماش السابقة للاستئناف صحيح بقدر ما يشير إلى ضرورة حدوث انكماش في أسعار الدولار الأمريكي حتى يرتفع الدولار للسماح بالتحويل إلى ذهب بسعر 1861 دولارًا للذهب وسعر صرف الدولار / الإسترليني. هذا ليس صحيحًا بقدر ما يشير إلى أنه بخلاف الانكماش الضروري لاستعادة تعادل القوة الشرائية ، كان هناك حاجة إلى مزيد من الانكماش الإضافي لتمويل طلب الخزانة على العملات الأجنبية

من ناحية أخرى ، بعد الاستئناف ، كان العنصر النشط هو زيادة الطلب على الدولارات الناتجة إلى حد كبير عن حالة المحاصيل. كان تدفق الذهب إلى الداخل رد فعل سلبي سد فجوة المدفوعات مؤقتًا. في غيابه ، كان لابد أن يكون هناك ارتفاع في قيمة الدولار بالنسبة للعملات الأخرى - وهو حل يستبعده سعر الصرف الثابت وفقًا لمعيار محدد - أو [كذا! كانت تعني ارتفاعًا "أقل سرعة"] في الأسعار الداخلية للولايات المتحدة. في الوقت نفسه ، وفر تدفق الذهب الأساس والحافز للتوسع في مخزون النقود وبالتالي ارتفاع الأسعار الداخلية في الداخل والضغط النزولي على مخزون النقود والسعر في الخارج بما يكفي لإنهاء ضرورة تدفقات كبيرة من الذهب. (ص 99)

هذا التفسير لأسباب حركات الذهب غير صحيح. كان وضع المحاصيل اضطرابًا حقيقيًا وليس ماليًا. يمكننا القول الآن أنه كانت هناك صدمة إمداد إيجابية في الولايات المتحدة وصدمة عرض سلبية في بقية العالم ، مما تسبب في تحول شروط التجارة لصالح الولايات المتحدة. عكس تدفق الذهب الناتج عن زيادة الطلب الأمريكي على الذهب الناجم عن النمو الاقتصادي السريع وتحسن شروط التجارة وانخفاض الطلب على الاحتفاظ بالذهب في مكان آخر لتمويل الطلب الزائد المؤقت على الحبوب. كان من الممكن أن يزداد الطلب النقدي على الذهب أيضًا نتيجة لزيادة الطلب المحلي على النقود. يمكن أن يؤدي الطلب المتزايد على النقود إلى دفع تدفق الذهب إلى عملة معدنية أو الاحتفاظ بها كاحتياطيات مطلوبة قانونًا للأوراق النقدية أو الاحتفاظ بها كاحتياطي بنكي للودائع. من المتوقع أن تؤدي الزيادة السريعة في الإنتاج والدخل ، التي يغذيها جزئياً صدمة العرض الإيجابية وتحسن شروط التبادل التجاري ، إلى زيادة الطلب على الاحتفاظ بالمال. إذا كان تدفق الذهب هو الأساس ، أو الحافز ، لتوسيع المخزون النقدي ، فيجب أن تسبق الزيادات في مخزون الذهب الزيادات في المخزون النقدي. ولكن كما سأوضح ، قدم فريدمان نفسه لاحقًا دليلاً يوضح أنه في هذه الحلقة زاد مخزون النقود في البداية بسرعة أكبر من مخزون الذهب. ومثلما كانت الزيادات في الأسعار والتوسع النقدي في الولايات المتحدة استجابات داخلية للصدمات الحقيقية في الإنتاج وشروط التجارة ، فإن التعديلات في مخزون الأموال والأسعار في الخارج لم تكن تأثيرات الاضطرابات النقدية بل تعديلات نقدية داخلية للاضطرابات الحقيقية.

دعنا ننتقل الآن إلى ورقة McCloskey-Zecher الثانية التي عادوا فيها إلى استئناف عام 1879 لقابلية تحويل الذهب من قبل الولايات المتحدة.

في ورقة سابقة (1976 ، ص 367) استعرضنا الانحرافات التجريبية في آلية تدفق السعر المحدد. على سبيل المثال ، جادلنا بأن ميلتون فريدمان وآنا شوارتز أساءوا تطبيق الآلية على حلقة في التاريخ الأمريكي. عادت الولايات المتحدة إلى المعيار الذهبي في يناير 1879 في تعادل ما قبل الحرب الأهلية. كان مستوى السعر الأمريكي منخفضًا جدًا بالنسبة للتكافؤ ، حيث يُزعم أن الآلية تتحرك. على مدى السنوات الثلاث التالية ، جادل فريدمان وشوارتز من الأرقام السنوية ، أن الذهب يتدفق إلى الداخل وارتفع مستوى السعر تمامًا كما كان سيحصل عليه هيوم. استنتجوا (1963 ، ص 99) أن & # 8220 سيكون من الصعب العثور على مثال أكثر إتقانًا في تاريخ آلية المعيار الذهبي الكلاسيكي قيد التشغيل. مثال على تكافؤ القوة الشرائية والنهج النقدي أكثر من آلية هيوم. في الإحصائيات الشهرية (اقتصر فريدمان وشوارتز نفسيهما على البيانات السنوية) ، لا يوجد ميل لارتفاع الأسعار لمتابعة تدفقات الذهب ، كما ينبغي في آلية تدفق السعر المحدد ، إذا كان هناك أي اتجاه ، فهناك اتجاه طفيف لارتفاع الأسعار لتسبق تدفقات الذهب ، كما لو كانت المراجحة تقصر الآلية وتترك الأمريكيين بأسعار أعلى مباشرة وطلب أعلى على الذهب. سواء كانت الحلقة مثالًا جيدًا للنظرية النقدية أم لا ، فهي مثال ضعيف على آلية تدفق السعر المحدد. (ص 126)

قدم ميلتون فريدمان ، أحد المتحدثين في المؤتمر الذي قدم فيه مكلوسكي وزيتشر ورقتهما ، ملاحظاته المعدلة حول الورقة التي تم نشرها في المجلد جنبًا إلى جنب مع تعليقات المتحدث الآخر ، روبرت إي ليبسي ، ونسخة من مناقشة الورقة من قبل الحاضرين. ها هو رد فريدمان.

يقتبس [مكلوسكي وزيتشر] بياننا بأن & # 8220 سيكون من الصعب العثور على مثال أكثر إتقانًا في تاريخ آلية المعيار الذهبي الكلاسيكي في التشغيل & # 8221 (ص 99). إن نظرتهم إلى تلك الحلقة على أساس البيانات الشهرية أمر مثير للاهتمام ومرحب به للغاية ، ولكن عند الفحص الدقيق ، فإنه لا يتعارض ، على عكس ادعاءاتهم ، مع تفسيرنا للحلقة. يقارن مكلوسكي وزيتشر ارتفاع الأسعار بتدفقات الذهب ، وخلص إلى ذلك & # 8220 في الإحصاءات الشهرية & # 8230 لا يوجد اتجاه لارتفاع الأسعار لمتابعة تدفقات الذهب. . . إذا كان هناك أي شيء ، فهناك اتجاه طفيف لارتفاع الأسعار قبل تدفقات الذهب ، كما لو كانت المراجحة تختصر الآلية. & # 8221

المقارنة بينهما هي الخاطئة لتحديد ما إذا كانت الأسعار تتفاعل مع المراجحة بدلاً من أن تعكس التغيرات في كمية المال. لهذا الغرض ، تكون المقارنة ذات الصلة بكمية المال. تدفقات الذهب ذات صلة فقط كمؤشر لكمية المال. (ص 159)

أنا لا أفهم هذا التأكيد على الإطلاق. تدفقات الذهب ليست مجرد وكيل لكمية المال ، لأن الفرضية الكاملة لـ PSFM ، كما أكد هو وشوارتز في التاريخ النقدي، أن تدفقات الذهب توفر "الأساس والحافز" لزيادة كمية المال.

إذا قارنا ارتفاع الأسعار بالتغيرات في كمية المال بشكل مباشر ، تظهر صورة مختلفة تمامًا عن رسم McCloskey و Zecher (انظر الجدول C2.1). تقديراتنا الأساسية لكمية الأموال لهذه الفترة هي للتواريخ نصف السنوية ، فبراير وأغسطس. بدأ سريان الاستئناف في 1 يناير 1879. من أغسطس 1878 إلى فبراير 1879 ، انخفض المعروض النقدي قليلاً ، واستمر في الانخفاض الذي بدأ في عام 1875 في التحضير النهائي للاستئناف. من فبراير 1879 إلى أغسطس 1879 ، ارتفع عرض النقود بشكل حاد ، وفقًا لتقديراتنا ، بنسبة 15 بالمائة. انخفض مؤشر أسعار الجملة الشهري لـ Warren-Pearson في النصف الأول من عام 1879 ، مما يعكس الانخفاض السابق في مخزون النقود. بدأ ارتفاعه الحاد في سبتمبر 1879 ، أو بعد سبعة أشهر على الأقل من المعروض النقدي.

مرة أخرى ، لا أفهم حجة فريدمان. بدأت كمية المال في الارتفاع بعد الاستئناف. في الواقع ، تُظهر بيانات فريدمان أنه في الأشهر الستة من فبراير إلى أغسطس من عام 1879 ، ارتفعت كمية النقود بنسبة 14.8٪ ومخزون الذهب بنسبة 10.6٪ ، دون أي تأثير على مستوى السعر. يؤكد فريدمان أن مستوى السعر لم يبدأ في الارتفاع حتى سبتمبر ، أي ثمانية أو تسعة أشهر بعد الاستئناف في يناير. ولكن يبدو من المعقول تمامًا أن يكون موسم الحصاد في الخريف مناسبة لبدء آثار فشل المحاصيل على أسعار الحبوب في التأثير على أسعار الجملة. لذا فإن أدلة فريدمان الخاصة تقوض تأكيده على أن الزيادة في كمية الأموال كانت هي التي تسبب في ارتفاع الأسعار في الولايات المتحدة.

أما بالنسبة للذهب ، فقد كان إجمالي مخزون الذهب ، وكذلك الذهب الذي تحتفظ به الخزانة ، يرتفع منذ عام 1877 كجزء من التحضير للاستئناف. لكنها كانت ترتفع على حساب المكونات الأخرى للأموال عالية القوة ، والتي انخفضت في الواقع بشكل طفيف. ومع ذلك ، كان الانخفاض في المخزون النقدي قبل عام 1879 يرجع في المقام الأول إلى انخفاض نسبة عملة الودائع ونسبة احتياطي الودائع. بعد الاستئناف الناجح ، ارتفعت كلا النسبتين ، مما مكّن مخزون النقود من الارتفاع على الرغم من عدم وجود زيادة أولية في تدفقات الذهب. تم استيعاب الزيادة الكبيرة في تدفقات الذهب الوافدة في خريف عام 1879 ، والتي لفت مكلوسكي وزيتشر الانتباه إليها ، في الغالب في جمع جزء من الأموال عالية القوة في شكل ذهب بدلاً من تسريع النمو النقدي.

أتفق مع فريدمان في أن الزيادة السريعة في تدفقات الذهب التي بدأت في خريف عام 1879 ربما لم يكن لها علاقة كبيرة بالزيادة في مستوى الأسعار في الولايات المتحدة ، تلك الزيادة التي تعكس في المقام الأول تأثير شروط التبادل التجاري لارتفاع الأسعار الزراعية ، وليس الاختلاف بين الأسعار في الولايات المتحدة والأسعار في أماكن أخرى من العالم. لكن هذا لا يبرر تأكيد فريدمان الواثق من نفسه للنتيجة التي تم التوصل إليها في التاريخ النقدي أنه سيكون من الصعب العثور على مثال أكثر إتقانًا في تاريخ آلية المعيار الذهبي الكلاسيكي قيد التشغيل. على العكس من ذلك ، لا أرى أي دليل على الإطلاق على أن "آلية المعيار الذهبي الكلاسيكي" المعروفة باسم PSFM كان لها أي علاقة بسلوك الأسعار بعد الاستئناف.


شاهد الفيديو: الاستئناف كطريق من طرق الطعن في الأحكام